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2022年Q3財報季來襲，對於懂得利用衍生品工具的投資者來說，每次發佈財報都是一次絕佳的賺錢機會。但機會永遠不會缺席，期權就是狙擊財報季投資機會的最好工具。今天就來聊聊如何在財報季利用期權工具多賺一些。

爲什麼期權在財報季時更好用？

一般公司財報發佈後，股價都會有一個較大幅度的波動。而波動對於期權來說，本身就是價值，波動越大，期權上的投資機會也就越多。

另外，除了捕捉投資機會以外，還能抵禦部分投資風險。如果正確使用期權，是能夠以小資金放大財報前後波動的收益，又或者用來抵禦一部分財報未達預期導致的正股下跌風險。

猜不對漲跌，也能用期權賺錢

以美股的特斯拉爲例，如果特斯拉股價在財報前後發生劇烈波動，有沒有一種相對偏保守的期權交易策略，不用猜對漲跌，也能在一定程度上降低買賣期權的風險。

有，這就是跨式期權策略。

買入跨式策略是指同時買入相同數量、相同標的、相同到期日、相同行權價格的看漲期權和看跌期權。該策略適用於正股價格波動非常大的股票，典型的是成長股、科技股。

以特斯拉期權爲例，以8.6美元的價格，買入1張11月11日到期行權價爲230美元的call，同時以16.05美元的價格，買入1張11月11日到期行權價爲230美元的put。這，就是跨式期權組合操作。

買入跨式策略適用於預期標的價格會有大幅波動，但不確定波動方向的情形。

該策略只需付出有限的權利金，如果發生暴漲或暴跌，潛在收益可能巨大。當然該策略最大的風險是，如果波動不夠大，將可能損失全部權利金（買入期權所花費的本金）。

買入跨式策略的盈虧平衡點有兩個：

低盈虧平衡點等於行權價格減去總權利金，高盈虧平衡點等於行權價格加上總權利金。到期時，當標的價格低於低盈虧平衡點或標的價格高於高盈虧平衡點時，買入跨式策略才能盈利。

下跌盈虧平衡點：230-（8.6+16.05）=205.35既股價下跌到205.35美元時，你的收益爲0。上漲盈虧平衡點：230+（8.6+16.05）=254.65，既股價上漲至254.65時，你的收益爲0。

當股價波動不夠大，在205.35和254.65之間，投資者是虧損狀態。而當股價跌破205.35美元和上漲突破254.65美元，投資者收益爲正，開始盈利。

同理，與買入跨式期權相對應的是賣出跨式期權，也就是同時賣出相同數量、相同標的、相同到期日、相同行權價格的看漲期權和看跌期權。賣出跨式策略適用於預期標的價格不會出現大幅波動的情形（波動小）。

押注於股票的波動率

究竟是選擇買入還是賣出跨式期權組合，需要投資者在時間價值和未來波動期望之間進行博弈。

總而言之，當投資者預計波動率上升時，買入執行價相同的看漲與看跌期權；當投資者預計波動率下降時，賣出執行價相同的看漲與看跌期權。