美东时间5月28日盘后，戴尔科技公布截至2026年5月1日的2027财年第一财季业绩。在AI基础设施需求持续扩张带动下，公司收入、盈利及现金流水平均刷新历史纪录。财报发布后，市场反应强烈。截至发稿，戴尔（DELL.US）收报317.05美元，涨3.84%。
（图源：uSMART HK app）
AI服务器需求爆发，戴尔交出历史最强季度成绩单
第一财季，公司实现营收438亿美元，同比增长88%；GAAP稀释后每股收益5.24美元，同比增长282%，整体表现明显好于市场预期。市场普遍认为，本季度财报再次验证了AI服务器需求的高景气度仍在延续。
|
指标 |
FY2027 Q1 |
同比变化 |
|
营收 |
438亿美元 |
+88% |
|
GAAP稀释后每股收益 |
5.24美元 |
+282% |
|
AI优化服务器收入 |
161亿美元 |
+757% |
|
AI新增订单总额 |
244亿美元 |
— |
|
ISG收入 |
290亿美元 |
+181% |
|
CSG收入 |
146亿美元 |
+17% |
|
经营活动现金流 |
41亿美元 |
+46% |
|
全年AI服务器收入指引 |
约600亿美元 |
+144% |
数据来源：Dell Technologies FY2027 Q1 Earnings Release、公司投资者关系公告
AI业务成为增长核心，订单规模继续扩张
本季度，AI优化服务器业务无疑是戴尔最大的亮点。
财报显示，AI优化服务器收入达到161亿美元，同比增长757%，占公司整体营收比重进一步提升；单季新增AI订单总额达到244亿美元，显示客户需求仍维持高位。
戴尔首席运营官Jeff Clarke在财报电话会上表示，公司已将全年AI服务器收入预期提升至约600亿美元，“这进一步证明AI市场机会并没有放缓迹象”。
随着企业客户、云服务商持续扩大AI训练与推理基础设施投入，戴尔作为全球主要GPU服务器整机供应商之一，正持续受益于这一轮算力资本开支周期。
上调全年指引，增长预期进一步增强
在一季度业绩超预期后，戴尔同步上调全年业绩展望。
公司预计2027财年全年营收将在1650亿至1690亿美元之间，中值约1670亿美元，同比增长约47%；此前公司给出的预期明显更低。本次指引调整幅度较大，也反映管理层对后续订单交付节奏保持较强信心。
第二财季方面，公司预计营收中值约445亿美元，同比增长约49%，延续高增长趋势。
首席财务官David Kennedy表示，公司目前“带着非常清晰的增长势头进入FY27”，供应链、销售执行及产品交付均保持较高效率。
基础设施业务领跑增长，PC业务同步回暖
从业务结构来看，基础设施解决方案集团（ISG）继续成为增长主引擎。
一季度ISG收入达到290亿美元，同比增长181%，约占总收入三分之二。其中除AI服务器外，传统服务器与网络业务收入同比增长92%，存储业务收入同比增长8%。
客户端解决方案集团（CSG）同样实现增长，季度收入146亿美元，同比增长17%。其中商用PC业务收入创下130亿美元新高，同比增长18%；消费业务收入同比增长9%。
市场分析认为，在AI服务器需求高增之外，企业换机周期与AI PC产品推进，也为戴尔客户端业务提供了额外支撑。
市场重新评估戴尔AI基础设施受益逻辑
随着AI业务规模快速扩大，市场对戴尔的估值逻辑也正在发生变化。
过去，投资者更多将戴尔视为传统PC及企业硬件厂商；而随着AI服务器业务进入爆发期，公司在全球AI基础设施产业链中的重要性不断提升。
从订单规模、收入确认节奏到全年展望来看，戴尔已成为本轮全球AI资本开支周期的重要受益者之一。机构普遍认为，只要全球科技公司和企业客户的AI投资保持增长，戴尔未来几个季度业绩仍具备较高可见性。
如何在 uSMART 上购买戴尔
登入 uSMART HK APP 后，于页面最右上方点击「搜索」，输入标的代码 (DELL.US)并进入详情页，了解交易详情与历史走势。点击右下角「交易」，选择交易类型，最后填写交易条件后送出订单即可。
（图源：uSMART HK app）
