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3月3日国新办新闻发布会上，易纲行长提出“用降准来提供长期流动性仍是 一种较有效方式”，17日央行宣布全面降准0.25个百分点。
据央行公告，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
这是继2022年4月25日和12月5日两次降准后的再一次降准。据国金证券统计，本次降准预计释放6000亿元中长期资金，叠加月中MLF超额续作2810亿元，3月合计投放中长期资金近9000亿元。
不同于2022年两次全面降准均提前通过国常会“预告”，很多人表示这次央行降准来得突然，超出市场预期。
超预期降准
开年以来，我国经济向好恢复的态势明显，1-2月份金融支持实体经济再提效，新增人民币贷款同比大幅增长，广义货币（M2）同比增速连续两个月超过12%。
此外，就在宣布降准的前两天，央行加量续作了MLF，已然释放2810亿中长期资金填补银行流动性缺口。一般来说，MLF和降准算是“替代品”的关系，不会一起用。
2022年年底以来，货币宽松的大方向并未发生变化。需要注意的是，从历史上看，降准所在月份大多MLF净回笼（2018年以来的10次降准中，有7次MLF净回笼或零投放）。
在这样的情况下，近期降准的可能性和必要性都不大，也就是说此次降准是超乎市场预期的。
但回溯来看，并非毫无预兆，3月3日中国人民银行行长易纲在国务院新闻办公室举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上说，目前货币政策的一些主要变量的水平是比较合适的，实际利率的水平也是比较合适的。但他暗示，法定存款准备金率可能还有一定的下调空间。
在回答有关是否会继续降息降准的问题时，易纲表示，2022年，金融机构新发放的企业贷款利率平均是4.17%，较2018年下降了1.28个百分点，其中，普惠小微贷款利率从2018年1月的6.3%下降到去年12月的4.9%，这都是历史比较低的水平。
至于存款准备金率，易纲指出，2018年以来央行累计降准14次，法定存款准备金率从近15%降到了不到8%。其进一步表示：“虽然不像过去那么高了，但是用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。”
民生银行首席经济学家温彬表示，今年以来，央行加大公开市场和MLF操作规模，实现净投放，保持了流动性总体稳定。今年前两个月主要经济指标呈现回升向好走势，但经济回稳的基础还不稳固，适时采取降准措施，向金融体系释放长期流动性，有助于降低银行机构资金成本、做好资产负债管理，特别是对引导金融机构进一步加大对实体经济支持力度、降低融资成本将发挥积极作用。
总的来说，央妈通过降准意在向银行体系释放低成本、长期流动性，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持力度，优化信贷结构，促进消费和内需加快恢复。
此外，美国硅谷银行倒闭、欧洲瑞士信贷爆雷，不可谓不是对其他国家的一种提醒，虽然我国的货币政策和海外不太一样，处于降息周期，但通过政策调控增加银行间流动性，防范于未然总是没错的。
未来降准降息可能性还有多大？
本轮降准周期始于2011年6月，平均准备金率从峰值21.5%降至本月7.6%。鉴于美国2021年4月存款准备金率已降至零，日本2021年2月存款准备金率为0.8%，中国降准空间仍不小。
国海证券认为，后续降准仍有空间，但幅度可能相对谨慎。一方面，本次降准后金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，与“隐形下限”5%还有2.6个百分点的差距，与1999年我国法定存款准备金率“最低下限”6%还有1.6个百分点的差距。2018年以来央行已经实施15次降准，平均法定存款准备金率从14.9%降到7.6%，近两年央行对剩余空间的利用更加谨慎。另一方面，降准是释放长期流动性来支持实体经济的有效方式之一，考虑到年内依然存在流动性缺口，我们预计仍有可能继续降准0.25个百分点。
平安证券首席经济学家兼所长钟正生认为，下一次降准在年中流动性紧张节点、MLF到期高峰期出现的可能性更大。尤其是，8-12月MLF到期量均在4000亿元以上，进一步降准值得期待。
“降准落地并不意味着货币政策将进一步朝着宽松方向调整，短期内实施政策性降息的可能性很小。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，降息往往在应对重大冲击、托底经济运行的时点推出，发挥“雪中送炭”作用；在经济进入回升过程后，无论我国历史上的货币政策操作还是其他国家货币当局的政策实践，都极少通过实施降息来“锦上添花”，助力经济更快上行。由此，在一季度经济回升势头已经确立的背景下，下调政策利率的必要性不高。
重阳投资认为，不同于之前几次降准都是在经济偏向下行时进行，本次降准的经济背景是开年以来经济逐步复苏，各项高频指标指向经济正在逐步好转。3月17日国务院第一次全体会议上指出要“在新的起点上推动各项工作开好局、起好步”，本次降准也传递出了推动经济实现质的有效提升和量的合理增长的信号。且在经济逐步好转的背景下，本次降准的信号意义也更强，后续的宏观政策组合拳也值得期待。
