中国人民银行在2024年10月21日宣布，贷款市场报价利率（LPR）进行最新调整，其中1年期LPR下调至3.10%，而5年期以上LPR下调至3.60%，两者均较上月下降了25个基点。这一调整是自2019年LPR报价改革以来的最大降幅，也是年内的第三次LPR调整。
当前经济形势
中国经济在2024年的增长面临多重挑战。根据国家统计局发布的最新数据：
- GDP增速：2024年第三季度中国GDP增速为6%，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长4.8%。这表明中国经济在第三季度保持了稳定增长的态势，尽管增速较第一季度的5.3%和第二季度的4.7%有所放缓。
- 消费增长：2024年前三季度，中国社会消费品零售总额同比增长3%，总额达到353564亿元。其中，9月份社会消费品零售总额为41112亿元，同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点，这一增速也是自6月以来的最高增速。
- 房地产市场：2024年前三季度全国房地产市场的销售面积同比下降了1%，其中，住宅销售面积下降19.2%，而新开工专案则减少了22.2%。
继续“降息”政策
在此背景下，央行为了稳增长、促消费，选择继续下调LPR，旨在降低融资成本，刺激市场活力。央行在9月27日已经先行下调了政策利率，7天期逆回购利率降低了20个基点，为LPR的调整提供了指引。同时，央行还采取了包括降准在内的一系列增量政策，进一步降低企业和居民的贷款利率，以支持实体经济的发展。
分析人士认为，LPR的下调符合当前宏观政策的大方向，是央行“有力度的降息”向实体经济传导的一个关键环节。东方金诚首席宏观分析师王青指出，伴随一揽子增量政策陆续推出，宏观政策在稳增长方向全面发力，LPR下调有助于促进房地产市场止跌回稳，为顺利完成全年经济社会发展目标任务提供重要支撑。
降息的影响
- 对于房地产市场：5年期以上LPR的下调尤为关键，有助于稳定房地产市场，促进房价形成机制的长期稳定发展。根据银保监会的数据，预计超过700万户的存量房贷将受到利率调整的影响。这意味著大量借款人将享受到更低的利率，减轻家庭的还款压力。
- 对于消费和企业投资：根据中国社会科学院的预测，降息将刺激2024年消费增长率回升至6%以上，特别是在家电、汽车等大宗消费品方面。降息也将降低企业的融资成本。数据显示，2024年制造业投资预计增长8%，较2023年提升2个百分点。同时，科技行业的投资增速有望达到10%，为创新驱动发展提供支撑。
- 对于股市的影响：对于股市而言，LPR的下降通常被视为利好消息。降息可以降低企业的借贷成本，提高其盈利能力，从而可能对股价产生正面影响。同时，降息还可能吸引更多的资金流入股市，因为相对于固定收益类投资，股市的吸引力可能会因为市场利率的下降而增加。
此外，LPR的调整也与近期银行存款利率的下调相呼应。自10月18日起，中国的六大银行集体下调了存款利率，这是自2022年9月以来的第六次下调，进一步降低了银行的资金成本。分析人士认为，尽管短期内央行可能会进入政策效果观察期，但鉴于当前的经济形势和全球市场环境，2025年LPR报价可能仍有下调空间。长期来看，央行的货币政策将继续保持适度宽松，以支持经济的稳定增长。
市场反应
降息政策的发布引发了A股市场的积极反应，沪指在10月21日开盘上涨1.5%，科技和金融板块表现尤为突出，金融股整体上涨约2.3%，科技股上涨约3.1%。多家券商对后市持乐观态度，浙商证券预测，短期内市场将出现“日线反弹-日线震荡”的走势。国泰君安则指出，金融和科技板块是未来的主要投资方向。
