中國人民銀行在2024年10月21日宣佈，貸款市場報價利率（LPR）進行最新調整，其中1年期LPR下調至3.10%，而5年期以上LPR下調至3.60%，兩者均較上月下降了25個基點。這一調整是自2019年LPR報價改革以來的最大降幅，也是年內的第三次LPR調整。

當前經濟形勢

中國經濟在2024年的增長面臨多重挑戰。根據國家統計局發佈的最新數據：

• GDP增速：2024年第三季度中國GDP增速為6%，前三季度國內生產總值（GDP）同比增長4.8%。這表明中國經濟在第三季度保持了穩定增長的態勢，儘管增速較第一季度的5.3%和第二季度的4.7%有所放緩。
• 消費增長：2024年前三季度，中國社會消費品零售總額同比增長3%，總額達到353564億元。其中，9月份社會消費品零售總額為41112億元，同比增長3.2%，增速比上月加快1.1個百分點，這一增速也是自6月以來的最高增速。
• 房地產市場：2024年前三季度全國房地產市場的銷售面積同比下降了1%，其中，住宅銷售面積下降19.2%，而新開工專案則減少了22.2%。

繼續“降息”政策

在此背景下，央行為了穩增長、促消費，選擇繼續下調LPR，旨在降低融資成本，刺激市場活力。央行在9月27日已經先行下調了政策利率，7天期逆回購利率降低了20個基點，為LPR的調整提供了指引。同時，央行還採取了包括降准在內的一系列增量政策，進一步降低企業和居民的貸款利率，以支持實體經濟的發展。

分析人士認為，LPR的下調符合當前宏觀政策的大方向，是央行“有力度的降息”向實體經濟傳導的一個關鍵環節。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，伴隨一攬子增量政策陸續推出，宏觀政策在穩增長方向全面發力，LPR下調有助於促進房地產市場止跌回穩，為順利完成全年經濟社會發展目標任務提供重要支撐。

降息的影響

• 對於房地產市場：5年期以上LPR的下調尤為關鍵，有助於穩定房地產市場，促進房價形成機制的長期穩定發展。根據銀保監會的數據，預計超過700萬戶的存量房貸將受到利率調整的影響。這意味著大量借款人將享受到更低的利率，減輕家庭的還款壓力。
• 對於消費和企業投資：根據中國社會科學院的預測，降息將刺激2024年消費增長率回升至6%以上，特別是在家電、汽車等大宗消費品方面。降息也將降低企業的融資成本。數據顯示，2024年製造業投資預計增長8%，較2023年提升2個百分點。同時，科技行業的投資增速有望達到10%，為創新驅動發展提供支撐。
• 對於股市的影響：對於股市而言，LPR的下降通常被視為利好消息。降息可以降低企業的借貸成本，提高其盈利能力，從而可能對股價產生正面影響。同時，降息還可能吸引更多的資金流入股市，因為相對於固定收益類投資，股市的吸引力可能會因為市場利率的下降而增加。

此外，LPR的調整也與近期銀行存款利率的下調相呼應。自10月18日起，中國的六大銀行集體下調了存款利率，這是自2022年9月以來的第六次下調，進一步降低了銀行的資金成本。分析人士認為，儘管短期內央行可能會進入政策效果觀察期，但鑒於當前的經濟形勢和全球市場環境，2025年LPR報價可能仍有下調空間。長期來看，央行的貨幣政策將繼續保持適度寬鬆，以支持經濟的穩定增長。

市場反應

降息政策的發佈引發了A股市場的積極反應，滬指在10月21日開盤上漲1.5%，科技和金融板塊表現尤為突出，金融股整體上漲約2.3%，科技股上漲約3.1%。多家券商對後市持樂觀態度，浙商證券預測，短期內市場將出現“日線反彈-日線震盪”的走勢。國泰君安則指出，金融和科技板塊是未來的主要投資方向。