市場資訊

2月20日早盤，工程機械、建材水泥、家居裝修、建築等在內的大基建產業鏈領漲兩市。

工程機械方面，A股拓山重工、振華重工漲停，徐工機械、三一重工、安徽合力等大漲。值得一提的是，其中千億龍頭三一重工近日連續大漲，6個交易日股價已經累計大漲近18%，自去年10月底相對低點以來反彈超35%。

港股華潤水泥控股漲超7%，海螺水泥、中國建材漲約5%，中鋁國際大幅拉昇漲10%，中國中鐵、中國交通建設漲超4%，中國重汽漲超8%。

消息面上，近日全國多地復工節奏大幅提速、各省份加快推動基建項目開工，國盛證券稱一季度基建開門紅可期。此外近日房地產也開始出現邊際復甦，共同拉動下遊相關細分需求。

復工節奏大幅提速，基建開門紅可期

根據行業媒體數據，截止上週，全國開復工率爲76.5%，已經超越去年同期，其中基建、市政項目開復工及勞務到位情況均有大幅好轉。而在正月十七，項目開復工率還低於去年同期12.6個%，一週時間復工率增加38.1%，復工大幅提速。

另外，一季度企業中長期貸款放量，基金資金面有保障：1月新增社融5.98萬億，超市場預期；新增人民幣貸款4.9萬億，系2001年有統計數據以來歷史單月最高值，同比多增9227億。此外當前31省市已獲提前批專項債額度2.19萬億（系2022年新增專項債發行額的60%），同增50%。

國盛證券稱一月份信貸大增，專項債發行維持高位，基建資金面有保障，疊加復工節奏大幅提速，一季度基建開門紅可期。

興業證券也認爲，今年從上至下全力穩經濟、穩投資決心正盛，基建穩增長地位突出，相關政策、資金、項目支撐不斷推進擴容，多方面因素共同驅動下，2023年基建投資在自上而下支持下有望延續高增長，實物工作量有望加速形成。

工程機械行業加速回暖

太平洋證券認爲，在基建項目不斷落地、房地產迎邊際改善等背景下，將有力拉動2023年工程機械需求。

基建上文已經提過，而事實上近日房地產市場也開始邊際復甦。

據克而瑞研究中心數據，全國11個重點城市的二手房成交較去年春節月的成交增長29%。國家統計局發佈數據顯示，1月份70個大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比上漲城市分別有36個和13個，比上月分別增加21個和6個。一線城市商品住宅銷售價格環比轉漲、二三線城市環比降勢趨緩。

據貝殼研究院數據，春節過後一週貝殼50城二手房日均帶看客戶量和新增掛牌房源量均較1月春節前日均水平提高1倍以上。

據上海鏈家的數據，2月前兩週，鏈家門店的成交量較此前增長50%-60%，帶看量增長30%-40%。媒體報道稱，“疫情三年，漲回來只用了一週。”不少上海房產中介這幾天都在社交平臺瘋傳這句話。

 浙商證券表示，工程機械爲我國當下優勢產業，中國公司能依賴規模經濟、產業鏈優勢、運營效率優勢取得全球龍頭地位。以國內三一重工爲代表的中國龍頭未來有望走向全球龍頭。

其介紹稱，從估值來看，國內的龍頭企業卻與國際龍頭公司相距甚遠，如三一重工市值爲卡特彼勒的18%，但其收入已達卡特彼勒2021年收入（3250億元）的33%。三一重工當前PB爲2.54倍，比卡特彼勒更低（卡特彼勒當前PB爲8.06倍），同時處於歷史低位。

浙商證券認爲，隨着國內工程機械龍頭企業業績逐漸拐點向上，業績向上彈性好，空間大，未來成長性將比卡特彼勒更好。

全國多地開始上調水泥價格

一季度基建開門紅可期背景下，拉動水泥市場需求向好，近日全國多地開始上調水泥價格。

據中國水泥網數據顯示，2月10日-12日起，江西省內主導企業陸續通知上調水泥價格20元/噸。

2月11日-13日，安徽多地一些企業陸續通知上調水泥價格10元-15元/噸左右，個別低標價格上調30元/噸。

2月14日起，上海地區一些主要廠家通知上調各品種散裝水泥價格30元/噸，袋裝價格暫穩；廣東珠三角、粵西、粵北等地區水泥價格也在陸續通知上漲。

據業內人士分析指出，對於最近的水泥價格上調，一方面受下遊工地陸續開復工帶動，水泥需求持續恢復。另一方面，動力煤成本高位，成本壓力下廠家漲價意願強烈。此外，目前不少廠家處於停窯狀態，產量減少而需求上升。

華泰證券表示，以農曆年衡量，此輪調漲的時點較往年有所提前，考慮到當前下遊需求的復甦尚不顯著、水泥行業庫存總體仍在高位，此輪時點更早的價格調漲體現了行業對於儘快修復去年以來持續惡化的盈利水平，形成了較爲強勁的共識。

其認爲，行業盈利修復的持續性將仍有待需求企穩以及錯峯生產執行力度的考驗，但考慮政府穩增長決心堅定、行業估值處於低位，板塊配置的性價比較高。