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匯豐環球研究發表報告表示，預期本港5G頻譜「僧多粥少」，今年10月頻譜拍賣料將提升5G頻譜成本，該行估計價格將為底價的5-20倍，是次指賣的頻譜有380兆赫並分布在三個不同頻段，認為頻譜相對較少，因為其他市場每家營運商通常可獲100兆赫，而頻譜分布在不同頻段或有問題，因為短期內不是每款手機都能同時支援三個頻段。

該行估計，香港電訊(06823.HK)及中移動香港均獲較大份額，兩家電訊商分別付出39億港元，而數碼通電訊(00315.HK)及和記電訊香港(00215.HK)則分別付出28億元，意味人均每兆赫成本為58美仙，與2014年3G頻譜重續及2018年底頻譜拍賣比較為低，相信大部分電訊商對5G業務發展仍較審憤，但為了追上同業仍會參與競投。

匯豐環球研究稱，下調了香港電訊、數碼通及和電香港的目標價各0.8%、6.2%及14.8%，分別至12.1元、7.6元及1.77元，以反映頻譜成本提升。

該行指，和電香港股價自公布中期業績以來股價下跌，考慮到其估值將評級由「持有」升至「買入」，認為公司雖有34億港元現金｜但在競投及5G推出方面仍較保守，若5G頻譜成本與該行預測一致，或有機會進一步派特別息。另外，該行亦喜歡香港寬頻(01310.HK)，認為公司在企業服務方面市場份額有望提升。 ~