報告稱,碧桂園服務屬內地三大物管龍頭之一,未來數年收入料續錄雙位數增長,受惠於管理樓面穩定擴張及社區增值服務需求增加。
惠譽認為,公司屬行業整合的受惠者,大型公司透過併購擴張。百大物管公司市佔率由2017年32.4%,擴至208年38.9%。大型物管公司增加提供增值服務,亦逼走了小型物管公司。
報告表示,碧桂園服務評級受穩定利潤率及持續淨現金狀況支持。在2016至2018年間,其EBITDA利潤率維持介乎20%至22%,料2019年表現相若。其計劃維持溫和派息比率約25%,因此,該行料其在2019年及之後可以維持淨現金狀況。