瑞信表示,美團點評自今年3月底位至今已大幅抽升,及明顯跑贏恆指同期表現,相信是公司季度業績勝預期,內地城市在疫情解封後涉餐飲外送服務復甦所推動。就荷蘭餐飲外送服務商Just Eat Takeaway收購美同業Grubhub,以每股75.15美元作價,此反映預測公司至2024年銷售增長可達24%、EBITDA毛利率可達11%。
該行指,按美團目前股價水平,反映公司至2022年收入增長預測可達19%,毛利率達到市場同業預期13%水平。假設Just Eat Takeaway收購Grubhub交易,是反映全球餐飲外送服務的整合趨勢,基於中國是全球最大的市場,認為美團點評在內地行業中具良好結構增長趨勢。
瑞信認為,美團有能力將銷售增長至2024年達到24%,此幅度相當於Just Eat Takeaway收購Grubhub今次作價估值預算,相信美團點評此情境預測之下(按HOLT估值模式,非基本情境預測)每股估值可達220.58元。