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摩根大通發表研究報吿指，萬科企業(2202.HK)上半年業績弱於預期，該行認為，集團明年的盈利不會進一步下降，因為利潤已經穩定，不過，短期內不會出現反彈。該行予集團中性評級及目標價22港元。

報吿提到，因應集團進取的土地儲備，其未來12至18個月的合約銷售額增長將會加速，但這對2023年之前的盈利未見幫助。另外，該行相信，集團在短期內分拆物業管理的可能性不大，而集團仍然接近“三條紅線”，亦限制其增加派息的能力。因此該行對集團短期表現維持審慎。

摩通指，因為萬科的合約銷售額增長較慢，因此預期疲弱盈利仍將持續一段時間，預期今年核心純利為344億元人民幣，較市場預期低23％。另外，雖然集團正聚焦一線城市，但仍見利潤有改善。

該行相信，除非公司對其物業管理業務提出分拆計劃，否則萬科的股價仍會受壓，但該行認為短期內不太可能，因為目前並不有利於分拆計劃。