美股以科技股爲主的納斯達克指數2022年迄今下跌超過5%，自去年11月23日觸頂以來，該指數已回撤7.8%。與此同時，英偉達、賽富時等近年興起的大型科技公司自近期高點下挫20%或以上。

據英國《金融時報》，反映高成長科技股表現的Bessemer新興雲指數在過去兩個月中下跌了27%。該指數由58家快速成長的軟件公司構成，它們屬於科技股熱潮中估值最高的公司。

美聯儲不久就將加息的前景是促使投資者拋售科技股的直接原因。隨着美國通脹率飆升至近40年高位，包括佈雷納德、博斯蒂克、布拉德、梅斯特、戴利等在內的多位美聯儲官員近期紛紛表態支持今年3月開始加息。利率上升被認爲可能會對估值主要基於未來利潤的科技公司造成傷害。

根據富瑞金融的分析，軟件股的平均市盈率約爲12倍，比過去六年的平均水平高出50%。這意味着市場或許還有「放氣」的空間。即便經過最近的回調，新興雲指數自2013年發佈以來仍上漲了934%，而同期標普500指數的漲幅爲185.4%。

許多軟件公司今年盈利增長可能放緩，也在考驗市場的決心。疫情期間，遠程操作需求導致軟件購買大幅增加，但其中一部分可能提前預支了未來幾年的支出。另外，企業可能會暫停數字化改革，以觀察已執行措施的效果。2021年初的高基數也可能造成業績同比下降。

不過，《金融時報》的Richard Waters表示，儘管今年開局不利，現在就斷言1月的調整代表科技股命運更深層的轉變還爲時過早。

Waters寫道，公開市場未來將更爲謹慎，但這不會削弱支撐科技行業崛起的強大世俗力量——從轉向雲計算到線上購物、工作和娛樂的興起。此外，通常對股價變化反應慢半拍的私募市場投資者也可能會助推科技股估值，他們在推動最新一代新成長型公司方面發揮着更大作用。根據CB Insights的數據，去年全球風險資本投資在已然創紀錄的水平上增加了一倍。

Wedbush Securities分析師Dan Ives認爲，最近科技股重挫對那些願意抄底的投資者來說是個買入良機。在他看來，這些推動第四次工業革命的長期科技贏家正處於「超賣」狀態。鑑於未來12至18個月的巨大成長前景，他認爲科技股極具吸引力，儘管美聯儲政策變化和新冠疫情可能引發波動。Ives年初時預計，到2022年底，納斯達克指數可能會升至19000點，比當前水平高出約28%。

回調中的亮點

在最近這輪跌勢中，傳統科技巨頭再次展現出其防禦性能。得益於蘋果公司去年底的反彈，Meta、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌母公司Alphabet這五大公司（即此前常說的「FAAMG」）整體市值自去年11月初以來僅小幅縮水。自那時以來，蘋果股價上揚15%，Meta小幅上漲0.9%，亞馬遜、谷歌、微軟則下跌4.4%至7.9%不等。

Waters寫道：「無論經濟形勢好壞，華爾街都認爲，支持這幾家公司就像把錢存入銀行。」

蘋果是全球首家加入「3萬億美元俱樂部」的上市公司，雖然近期市值回落至3萬億美元下方，但分析師樂觀預期即將發佈的財報將釋放利好，推動該公司市值重返3萬億美元。外界猜測，蘋果上一季業績將優於預期，並會給出強勁財測。此外，該公司還可能推出AR/VR頭戴設備，有望成爲股價的最新催化劑。摩根大通和Evercore ISI最近都重申給予蘋果「增持」評級，目標價上看210美元。

Meta營收前景也被看好。分析師預計，Meta今年營收增長19%，或將成爲「FAAMG」中成長力道最強的公司。該預估還未考慮NewsFeed改版帶來的潛在增長。瑞銀分析師Lloyd Walmsley稱，更廣泛的內容基礎可能顯著提升互動率。

Wedbush的Ives本月早些時候表示，蘋果和Meta之類的公司營收和盈利將繼續大幅增長，它們的股價被低估。

被視爲科技股中價值存在的一些公司也基本抵禦住了衝擊。英特爾和IBM雖然可能面臨嚴峻挑戰，但自去年11月以來，兩家公司股價分別上漲了12.9%和14.3%。