市場資訊

內部買盤（insider buying ），其定義是：“the purchase of shares in a corporation by a director, officer, or executive within the company.”即：指公司內部的董事、高級職員或高管購買公司股份。它表明股票可能被低估，並可能帶動更大的牛市。因此，市場都較爲關注公司高管持股的變動情況。

由於許多成長型股票在過去幾個月中下跌了50-80%，似乎一些內部人士利用拋售的機會購買了更多股票。此文重點介紹了十隻成長型股票，這些股票都有內部買盤，可以認爲它們將是比較好的投資選擇。

正如著名投資者彼得·林奇（Peter Lynch）所說，內部人士可能會出於多種原因出售股票，但他們只購買一種：他們認爲會上漲的股票。諸如此類的多項研究也發現，內部人士買入與近期市場表現之間存在相關性。也就是說，追隨內部人士的交易有可能成爲投資大佬。

微軟

艾瑪·沃姆斯利（Emma Walmsley）自2019年以來一直擔任微軟董事會的獨立董事。她是醫療保健公司葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）的首席執行官。今年1月底，她以295.48美元和311.53美元的價格兩次買入微軟股票（MSFT），投資了近100萬美元。如今，微軟的股價處於這一區間的低端，爲298.79美元。

這不是沃姆斯利第一次購買微軟股票。去年3月，她以236.80美元的價格買入該股，即使在最近的股價下跌之際，她也獲得了26%的回報。是自那時以來大盤迴報率的近兩倍。

儘管許多人指出微軟的高市盈率是被高估了（特別是相對於蘋果和谷歌等其他公司而言），但我相信，微軟多元化收入流的實用性質量保證了它的市盈率會更高。此外，微軟未來的增長潛力仍然被市場低估，分析師預計未來幾年的每股收益增長僅爲15%左右。儘管對雲計算、網絡安全和商業軟件的需求持續快速增長，但與過去五年每股26%的收益複合年增長率相比，相差巨大。

Adobe

Adobe是世界上最大、最多元化的軟件公司之一，擁有Photoshop和Acrobat等經典產品。勞拉•德斯蒙德（Laura Desmond）是Adobe（ADBE）董事會成員，擁有豐富的營銷和投資經驗。今年1月，她分別以509.72美元和517.63美元的價格買入了價值50萬美元的Adobe股票。今天，股價進一步下跌，跌至467.68美元。

在Adobe股價較歷史高點下跌33%、估值處於近年來最低水平之一的情況下，我是增持了Adobe股票。

奈飛

Netflix（NFLX）的聯合創始人兼首席執行官裏德·黑斯廷斯（Reed Hastings）在1月下旬以390.08美元和375.97美元的價格收購了價值高達2000萬美元的公司。與本文列出的大多數公司不同，Netflix已經反彈至394.52美元。

儘管Netflix在過去是一個巨大的贏家，也是過去十年中表現最好的股票之一，但Netflix的股東最近也經歷了一段艱難的時期——遭受了來自迪士尼（DIS）等公司日益激烈的競爭，以及疫情導致的增長放緩。

PayPal

從去年11月開始，PayPal（PYPL）就有多達5名內部人士進行了收購。最低買入價爲103.96美元，最高買入價爲204.42美元。今天的價格接近最低點，爲111.93美元。

與該名單上的許多其他股票一樣，PayPal在疫情期間表現不錯——部分得益於政府的刺激計劃——隨着世界重新開放，它正在被重新估值。在過去三次收益中，缺少頂線或底線可能無助於市場情緒。

我喜歡金融科技的顛覆性潛力，但我個人並不擁有PayPal，因爲我不認爲他們的產品願景像其他替代品一樣強大。

Docusign

Docusign（DOCU）是數字協議和合同生命週期管理領域的市場領導者。大多數人一生中至少使用過一次Docusign。例如，在簽署工作邀請時就可能用過它。，其首席執行官丹·施普林格（Dan Springer）在去年12月和今年1月以128.89美元~143.95美元的價格三次買入該公司的股票，共投入了600多萬美元，但如今的價格更低，僅爲118.43美元。施普林格最近港股接任首席執行官一職，所以有人可能會說，他收購只是爲了顯示善意，但我認爲，收購的頻率和規模值得注意。

儘管Docusign的增長可能會放緩，但以12倍的市銷率（P/S，即市場價格和每股營業收入的比率）來看，它的股價已經很便宜了，甚至與Adobe等其他增長緩慢的SaaS公司相比也是如此。我認爲，在目前的水平上，這是一個很好的購買機會。

Dynatrace

Dynatrace（DT）的情況與Docusign非常相似。該股因業績指引低於預期而遭拋售，但新任首席執行長已多次買入該股。該公司首席執行長麥康奈爾（Rick McConnell）在去年12月至今年2月期間四次買入，買入價格在41.50美元至58.38美元之間。如今，Dynatrace的股價爲44.42美元。。

Dynatrace和Docusign的不同之處在於，Dynatrace並不是疫情下的獲益者。該公司開發了一個軟件智能平臺，用於應用程序性能監控和網絡安全。通俗地說，他們是更廣泛的雲生態系統的一部分，並從向微軟和亞馬遜（AMZN）等公共雲提供商的轉變中受益。雖然增長沒有達到我希望的水平，但該公司仍然相信它將繼續加速，他們的目標是在未來實現30%以上的年複合增長率。

DraftKings

在11月至2月期間，先後有三名該公司的董事買入了股票，合計投資超過300萬美元，股價介於20.05美元至39.52美元之間。如今該股股價爲23.68美元。這是一家由創始人領導的公司，已經擁有6.6%的大量內部股權。

大多數觀看體育比賽的人可能都很熟悉DraftKings，因爲它是在線體育博彩和電子賭博的主要平臺之一。這些活動幾年前纔在聯邦一級合法化，許多州還沒有通過法律使其合法化。紐約州最近將其合法化，但DraftKings在加利福尼亞州等其他人口稠密的州仍然不可用。假設更多的州繼續將這些活動合法化，這將爲DraftKings的未來發展提供了更廣闊的空間。

然而，它有太多的監管不確定性，我無法在這個時候投資。儘管有內部人士買入，但我仍然認爲，對於一家毛利率爲39%、營業利潤率非常低的大盤股公司來說，14個P/S的市盈率太高了。不過，對於投機者(和賭徒)來說，這是一個合理的選擇。

Skillz

Skillz（SKLZ）是另一家博彩公司，但與DraftKings不同，其主要重點是手機遊戲而不是體育博彩。去年11月和12月，包括首席執行官兼創始人安德魯•帕拉迪（Andrew Paradise）在內的四名內部人士買入了該公司的股票。他們以8.33美元至12.56美元的股價，總共投入了700多萬美元，但今天該股的交易價格低至3.11美元。

雖然現在很多股票的價格都低於內部人士買入時的水平，但Skillz是一個特別好的例子，說明內部人士買入並不總是能保證強勁的回報，即使是短期內。和DraftKings一樣，Skillz在每個州都不是合法的，所以它的發展道路很“簡單”。

我已經試用了Skillz平臺，並沒有給人留下特別深刻的印象，所以我沒持有這隻股票，也沒有密切關注它。就像Netflix，我很難在娛樂股中找到信心。即便如此，隨着整個電子賭博行業的內部購買，我不得不懷疑：這些內部人士是否知道我們不知道的事情？

Digital Turbine

去年8月至12月，Digital Turbine（APPS）的三位董事以48.50美元至56.98美元的價格買入該公司的股票。目前該股的股價爲48.48美元。

Digital Turbine是一家數字廣告公司。在Android設備上投放廣告，並在許多智能手機上預裝了軟件。他們與運營商和OEM（原始設備製造商）的合作使他們能夠投放其他人不喜歡點擊安裝的廣告類型（無需進入Play商店）。如果你想爲該股53%的跌幅尋找原因，你不會在基本面中找到原因。他們不斷推出新產品，快速增長，盈利豐厚。投資者可能會擔心執行風險，因爲該公司最近進行了一些大型收購，但它們已經從過去的收購中創造了巨大的價值。由於蘋果對廣告跟蹤的改變，整個廣告技術領域受到了抨擊，但這對Digital Turbine並沒有太大的影響。

我認爲Digital Turbine是被低估的，對於像它這樣規模的公司來說，它的護城河出奇地寬。我做多這隻股票。

Appian

在11月和12月有一位董事買入，另外持有Appian 10%股權的的股東在1月和2月也有增持。以48.41美元~76.08美元的價格進行交易，交易總額超過1,000萬美元。如今，該股的股價爲60.96美元。

Appian是一個自動化業務流程的低代碼平臺，可被視爲Salesforce (CRM)、UIPath (PATH)、微軟(MSFT)、ServiceNow (NOW)等公司的競爭對手。這是一隻規模較小的股票，它的波動性是出了名的，所以很難找出68%的跌幅的確切原因，特別是上個月的業績報告還是非常強勁的。

在低代碼平臺方面，我仍然處於觀望狀態。我認爲它們具有不可思議的長期潛力，但我更懷疑它們能多快被採納，以及哪些公司將成爲最終的贏家。