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法巴發表研究報告，首次覆蓋內地體育用品股李寧(02331.HK)，給予「減持」評級，每股合理價值44元，相當於2023年預測市盈率18倍。 該行指出，雖然過去五年內李寧股價相當於預測市盈率的16至65倍，該倍數優於安踏(02020.HK)，並更接近Nike(NKE.US)，但李寧較同行安踏面臨更多的競爭，在國潮驅動購買模式的泡沫預期下，李寧估值缺乏吸引力。在該行覆蓋的內地體品股中，首選為安踏及申洲國際(02313.HK)。