市場資訊

2月21日，搜狐（SOHU.US）公佈2022Q4及全年財報。財報顯示，搜狐於2022Q4實現總收入1.60億美元；去年全年總收入為7.34億美元，Non-GAAP下淨利潤200萬美元，實現連續三年盈利。

“韌性”猶在

乍看之下，搜狐的這份成績單，不免覺得平平無奇，但若放在去年處於極端不確定性的經濟環境之下來看，搜狐作為互聯網老將，仍不失一定的韌性。

這其實直觀地體現在兩個方面：

儘管2022Q4及全年營收同比都有所下滑，但搜狐仍然保持着連續的盈利，這在去年疫情反覆的“大逆風”背景之下還是比較難得的。

要知道，在去年的整個艱難環境之下，整個中國互聯網收入大盤增長也跌入“冰點”。根據工信部發布的《2022年互聯網和相關服務業運行情況》顯示，2022年我國規模以上互聯網和相關服務企業（簡稱互聯網企業）完成互聯網業務收入近1.46萬億元，同比下降1.1%，系十年來首次出現同比負增長。所以，搜狐，這基本也在預料之內。

圖：中國互聯網業務收入累計增長情況（%）

（來源：工信部）

工信部運行監測協調局發佈“2022年互聯網和相關服務業運行情況”報吿。

儘管如此，但客觀上來説，搜狐2022Q4的營收還是要好於公司指引區間上限（1.56億美元）。其中，2022Q4品牌廣吿收入為2900萬美元，較上一季度環比增長12%，略超預期，反映受經濟復甦廣吿業務呈回暖跡象；而同期在線遊戲收入為1.21億美元，基本符合預期。此外，2022Q4雖未盈利，但明顯好於公司預期（Non-GAAP淨虧損在1000-2000萬美元）。由此也可見，搜狐降本提效方面的成效仍發揮着一定的成效。

由於疫情反覆、地緣衝突加劇供應鏈短缺和消費疲軟，加之海外通脹升温等多重因素交織，2022年被一致視為是過往多年來的至暗時刻。而隨着防疫“新十條”於2022Q4出爐，防疫措施實現實質性的優化，中國正走出疫情陰影，2023年經濟重新復甦成為共識，特別是自今年二季度起，平台經濟的業績有望獲得顯著改善。當然，搜狐也不例外。

而在搜狐的這份最新財報公佈之後，其股價走勢也比較微妙---由跌轉漲，説明在目前這個位置，依然有部分資金認可搜狐的價值。

搜狐的“長期主義”哲學與實證

近幾年來，隨着經濟全球化出現逆流，外部環境日益複雜多變，越來越多的企業開始主張“修煉內功”，強調“穿越週期”、“長期主義”。

而在中國近三十年的互聯網發展歷史長廊中，搜狐是當之無愧的“長跑選手”----作為開創中文互聯網時代的元老之一，至今已歷經近25年春秋與風雨，其本身就是對於“長期主義”的一種有力詮釋。

要知道，在瞬息萬變的商業社會，國內民營企業平均壽命才不到4年，而素以“快文化”主導的互聯網技術行業，由於技術的發展日新月異，行業格局重塑週期加快，行業的平均生存週期無疑將被進一步壓縮。

除長期穩定經營之外，作為曾經門户時代的老將，搜狐對於媒體價值的長期堅守，也是有目共睹的---即依託技術和內容創新，持續輸出對社會有益的內容。目前較為典型的有兩類：

一類是不斷推陳出新的傳統欄目，包括《搜狐財經峯會》、《搜狐科技峯會》、《搜狐新聞馬拉松》、《搜狐時尚盛典》、《中國無人機影像大賽》等，這些都有着悠久的歷史，往往在PC互聯網時代就誕生了，是搜狐內容IP的基本盤，如今更是成為其核心IP資產。

另一類是創新知識直播類，像《張朝陽的物理課》、《星空下的對話》、《科學公開課》、《北緯47度新鮮對話》《夜跑北京二環》等。如今，這類已成為搜狐內容IP的生力軍，為搜狐贏得了一次次破圈的全網影響力，更獲取了實實在在的流量和用户增長。

另外，搜狐視頻自轉型知識直播平台以來，張朝陽就曾不止一次表示，搜狐視頻佈局知識直播賽道是一種長期戰略，搜狐視頻要走出一條價值直播和知識直播之路，並被其稱之為第三賽道。

自2019年推出系列知識直播起，至今經過三年多的時間，搜狐視頻已從0到1，在摸索和創新中逐漸走出一條適合自己的路。另外，張朝陽搜狐產品的“代言人”親自直播，足以看出張朝陽對搜狐價值直播的重視。

此外，隨着張朝陽帶隊親自下場知識直播領域，其所主張的價值觀，也無時無刻不滲露出對於長期主義的追求。

表：部分知識直播節目及相關觀點

（來源：公開資料整理）

尾聲

在人口紅利消失，“黑天鵝”頻出，科技產業發展“換擋”，企業們都在不斷思考和探尋新的生存發展之道。不論謀求擴張優先，還是像搜狐們一樣穩健經營，科技產業的故事都還在繼續。

客觀而言，企業平均生命週期的短暫，並不意味着，商業經營就是一場短跑。反而隨着外部環境不確定性加劇，長期跑下去，固然會變得更具挑戰性，但也更有着現實吸引力。