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瑞銀發表研究報告指，經過近日股價調整後，百度-SW(09888.HK)風險回報有所改善，相信其今年首季廣告業務復甦趨勢符合預期，同時商業市場信心持續改善，醫療保健、旅遊、本地服務等垂直領域出現更快速的反彈，因此維持百度核心廣告收入首季按年增長2%的預測，料自第二季起增長開始加快，全年增長料達9%。 但該行指，疫情期間項目延遲、收入確認滯後，以及新項目簽約恢復緩慢，百度雲端業務收入可能仍受影響，因此將首季及第二季收入增長預測下調至8%及10%，繼續相信百度雲未來一至兩年內可以繼續跑贏同行，並實現盈利。 雖然競爭加劇，但瑞銀仍然看好百度文心一言的長期發展潛力，不過考慮潛在投入增加，將百度第二季核心非公認會計準則下經營利潤率預測從22.4%下調至20.2%，相信其仍然全年可實現約20%水平。 該行又將百度首季及全年核心收入預測下調分別1.3%及2%，以反映雲業務增長疲軟，維持首季核心非公認會計準則下經營利潤率18.3%不變，H股目標價從182元降至177元，維持「買入」評級。