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摩根士丹利發表報告指，華潤水泥(01313.HK)次季業績略遜預期，主要因為水泥平均售價及每噸毛利，以至熟料銷售均弱於預期，且骨料業務盈利貢獻亦較弱。 該行指，潤泥次季淨利潤6.58億元，略遜於該行預測的7億元，認為受次季末減價幅度擴大，有效稅率高於預期，以及骨料業務盈利貢獻較弱影響。公司建議中期息每股4港仙，意味派息比率為46%，與去年同期相若。 展望第三季，該行指水泥交付基於傳統季節性因素下將按季進一步下滑，且亦將按年下滑。動力煤價下跌的成本節省不足以抵銷自5月中的水泥價格削減，季內每噸毛利有顯著收縮風險。另一方面，骨料業務盈利貢獻增加，將部分地抵銷水泥業務疲弱。 該行給予潤泥的目標價為4.3元，評級「增持」。