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建銀國際發表研究報告指，藥明生物(02269.HK)近日公布最新經營情況較預期理想，尤其是去年第四季度新增項目71個，對比2023上半年及第三季分別為46個和15個，增長主要來自於美國及中國市場的復甦。 藥明去年下半年共新增3個臨床三期項目，至年底臨床三期階段的項目總數達到51個，超出該行預期的47個。同時藥明有兩個內部管線項目已進入商業化階段，使商業化項目增至24個，亦較該行預測多2個。不過由於藥明有33個新項目於上個月才簽署，因此建銀國際預測對2023財年銷售額及淨利潤貢獻不大，維持對第四季業績審慎樂觀的預期。 報告又指，藥明生物有計劃擴大位於美國麻省工廠的產能，相應將2026至2032財年平均毛利率預測下調10個基點，以反映相關投資，並維持2023至2025財年銷售預測基本不變，2023財年淨利潤預測則下調21.2%，主要因投資虧損和外匯收益減少，目標價從66元降至56元，評級維持「跑贏大市」。