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美團-W(03690.HK)將於本周五(22日)公布去年第四季業績，雖然本地生活業務受消費環境影響而承壓，但2022年同期因疫情影基數較低，本網綜合11間券商預測，美團2023年第四季非國際財務報告準則經調整溢利料介乎19.5億至39.07億元人民幣，較2022年第四季8.29億元人民幣，按年上升1.35倍至3.71倍，中位數29.07億元人民幣，按年增加2.51倍。 綜合5間券商預測，美團2023年第四季溢利料介乎4,400萬至16.2億元人民幣，中位數10.47億元人民幣，對比2022年第四季虧損10.84億元人民幣。綜合10間券商預測，美團2023年第四季收入料介乎722.44億至749億元人民幣，較2022年第四季601.29億元人民幣，按年升20.1%至24.6%，中位數725.39億元人民幣，按年增加20.6%。 投資者將關注美團管理層提供最新管理層指引，包括外賣業務利潤率(透過「拼好飯」等業務拓展低客單價用戶)、對騎手補貼成本、到店業務的競爭、以及對美團社區團購業務的未來營運策略等。花旗指出，市場將關注短視頻平台對到店、酒店及餐飲外賣業務的威脅，核心本地商業補貼幅店及盈利率趨勢，餐飲外賣交易量需求、平均每單總值趨勢及補貼情況、餐飲外賣單位經濟、騎手成本及供應趨勢，美團閃購需求趨勢、產品組合、經營指標及競爭，以及新業務與社區團購虧損預期。 【大摩料上季新業務虧損約50億人幣】 摩根士丹利預測，美團去年第四季整體非國際財務報告準則溢利近24億元人民幣，總收入按年升21%至725億元人民幣，其中核心本地商業收入按年升25%至544億元人民幣，該部經營溢利按年升3%至74億元人民幣，新業務虧損料按季相若。餐飲外賣方面，日均交易單量料按年升24%至5,700萬，收入按年升18%至381億元人民幣，經營溢利按年升12%至46億元人民幣，受每單均價下降及疲軟宏觀經濟導致補貼增加影響。到店、酒店及旅遊業務方面，料收入按年升56%至115億元人民幣，經營溢利按年升10%至32億元人民幣。新業務收入按年升9%至180億元人民幣，經營虧損為50億元人民幣，受年底品牌推廣開支增加影響。該行料美團2023年至2025年旗下新業務經營虧損各為204.14億、135.75億及64.28億人民幣。 華泰証券預測，美團去年第四季整體非國際財務報告準則溢利30億元人民幣按年大升近2.6倍，總收入按年升25%至749億元人民幣，餐飲外賣業務方面，考慮到對上年度同期低基數及公司透過「拼好飯」等業務積極拓展低單價用戶，預期季度餐飲外賣單量按年升24%，每單價值因消費力復甦較弱按年下跌，總計該部收入料年升18%。騎手受季節性因素影響，公司去年12月啟動冬季騎士招募，投入1億元人民幣在運力緊張地區開放30萬職位，同時增加對騎手補貼導致成本上升，料季度有關業務單位經濟0.88元人民幣。 華泰証券指，美團旗下閃購業務年底加大投入增強，閃電倉持續聚焦高滲透、高複購品類等，料季內閃購單量增加。到店業務方面，料營收按年升59%，但面對競爭加大投入導致成本上升，料該部經營溢利率按季跌3.4個百分點至28.6%。新業務收入料按年升9.5%，基於對上年度同期買菜及優選業務為高基數。 ----------------------------------------------------------- 本網綜合11間券商預測，美團2023年第四季非國際財務報告準則經調整溢利料介乎19.5億至39.07億元人民幣，較2022年第四季8.29億元人民幣，按年上升1.35倍至3.71倍，中位數29.07億元人民幣，按年增加2.51倍。 券商│2023年第四季非國際財務報告準則經調整溢利預測(人民幣)│按年變幅 海通國際│39.07億元│+371.3% 中金│34億元│+310.1% 花旗│33.46億元│+303.6% 交銀國際│33.18億元│+300.2% 華泰証券│30億元│+261.9% 工銀國際│29.07億元│+250.7% 美銀證券│27.4億元│+230.5% 里昂│27.33億元│+230% 摩根士丹利│23.8億元│+187.1% 建銀國際│21.65億元│+161.2% 高盛│19.5億元│+135.2% 按美團2022年第四季非國際財務報告準則經調整溢利8.29億元人民幣計算。 ----------------------------------------------------------- 綜合5間券商預測，美團2023年第四季溢利料介乎4,400萬至16.2億元人民幣，中位數10.47億元人民幣，對比2022年第四季虧損10.84億元人民幣。 券商│2023年第四季溢利預測(人民幣)│按年變幅 花旗│16.2億元 海通國際│13.5億元 工銀國際│10.47億元 建銀國際│9,600萬元 摩根士丹利│4,400萬元 按美團2022年第四季虧損10.84億元人民幣。 ----------------------------------------------------------- 綜合10間券商預測，美團2023年第四季收入料介乎722.44億至749億元人民幣，較2022年第四季601.29億元人民幣，按年升20.1%至24.6%，中位數725.39億元人民幣，按年增加20.6%。 券商│2023年第四季收入預測(人民幣)│按年變幅 華泰証券│749億元│+24.6% 高盛│726.59億元│+20.8% 建銀國際│726.55億元│+20.8% 海通國際│726.33億元│+20.8% 摩根士丹利│725.46億元│+20.7% 里昂│725.31億元│+20.6% 花旗│724.76億元│+20.5% 美銀證券│723億元│+20.2% 工銀國際│722.73億元│+20.2% 交銀國際│722.44億元│+20.1% 按美團2022年第四季收入601.29億元人民幣計算。 ----------------------------------------------------------- 綜合7間券商預測，美團2023年第四季新業務經營虧損料介乎48.81億至50.83億元人民幣，較2022年第四季63.65億元人民幣，按年減少20.1%至23.3%，中位數50.06億元人民幣，按年收20.8%。 券商│2023年第四季新業務經營虧損預測(人民幣)│按年變幅 海通國際│50.83億元│-20.1% 摩根士丹利│50.81億元│-20.1% 交銀國際│50.39億元│-20.8% 里昂│50.06億元│-20.8% 建銀國際│50億元│-21.4% 高盛│49.84億元│-21.4% 花旗│48.81億元│-23.3% 按美團2022年第四季新業務第四季經營虧損63.65億元人民幣計算。