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大華繼顯發表研究報告，受累銷售開支增加，李寧(02331.HK)去年業績遜預期，但去年底止庫存周轉降至3.6個月屬亮點。該行欣賞公司推出舉措長遠優化其營運。不過短期而言，李寧不確定性持續，銷售勢頭有待回升(本年至今銷售去化持平)，公司仍處於渠道轉型的階段，降今明兩年盈測介乎7%至15%，目標價由18.8元輕微上調至19.6元，相當於預測今年市盈率12.2倍，評級升至「持有」。