該行表示,集團去年下半年毛利率按年提升3.2個百分點,主要由於較高毛利的中藥顆粒業務收入貢獻增加,該業務去年的銷售按年升29%至92.27億元人民幣,但由於增加市場覆蓋令銷售及推廣費用上升,業務淨利潤率下降了1.2個百分點。
瑞信下調對中國中藥股份目標價,由4.81元降至4.41元,今明兩年盈利預測分別下調3.6%及3.5%,以反映有關業務利潤率下降,股份評級維持「跑贏大市」。該行預期,集團中藥顆粒業務在未來數年仍可見高速增長及淨利潤率保持穩定。