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中信證券研報指出，2020年雙十一期間（11.1-11.11），天貓/京東分別實現銷售額4,982億/2,715億元，同比+26%/+33%，增速均創三年新高，表現強勢。

雙預售模式提升用戶時長&物流體驗，電商直播高速增長，化妝品一馬當先、新銳品牌快速崛起，結構上亮點紛呈。

持續看好電商賽道和龍頭公司，維持前期觀點，建議超配阿里巴巴、京東集團和拼多多三大龍頭。

考慮業績逐季改善趨勢和估值匹配度，建議重點關注寶尊電商和唯品會。