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麥格理發表研究報告指，鋁價上漲推動中鋁(02600.HK)利潤率提高，氧化鋁價格穩定，加上公司正在進行新項目以提升鋁及氧化鋁產量，認為現時估值較低，將評級上調至「跑贏大市」。

該行估計，氧化鋁及鋁平均售價每變動1%，將影響中鋁2021年稅後淨利潤的約2.4%及9.5%，假設鋁價保持在每噸約1.65萬元人民幣水平，預期2021財年盈利可能有超過130%的上升空間，而估值亦可升90%以上。

麥格理將2021至2022年鋁價預測提高10%及 8%，至每噸1,900美元及1,863美元，預計由於第一季庫存的低基數及第二季旺季需求，內地鋁價明年上半年將保持強勁。該行並將2021至2022年氧化鋁價格預測提高至每噸276美元及283美元，分別按年升3%及2%。相應地將中鋁2020至2022年每股盈利預測提高18%至77%，將目標價由1.8元升至3.4元。