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摩根士丹利發表研究報吿表示，由於新冠疫情爆發及中美貿易摩擦，影響理文造紙(2314.HK)去年上半年的銷量和價格，去年銷量由2019年的629萬噸略降至622萬噸，管道中將新增255萬噸的新產能，預計供應量的增加將為價格帶來壓力，加上成本上升，令利潤率受壓，故重申“減持”投資評級，維持目標價3.4港元。

該行指，基於今年暫停廢紙入口，在供應緊張下，令本地廢紙價格上漲，同時受疫情影響，進口纖維配料亦下降，故包裝紙價格持續上升，以轉嫁成本上漲的影響。理文造紙去年淨利潤36.53億港元，按年增長11％，產品平均每噸淨利潤按年升14％至587港元，派末期息18港仙，派息率37％，顯示股息收益率為3.9％。