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惠譽評級表示，煤價上升及電價下跌將令受評中資發電企業點火價差(電價與單位燃煤成本之間的價差)於2021年收窄，對盈利能力和經營性現金流造成壓力，加上高昂的可再生能源資本支出，預期受評中資發電企業的槓桿比率將居高不下。

受惠於煤價下跌及可再生能源發電業務貢獻提升，惠譽授評的所有發電企業2020年列報EBITDA利潤率均高於2019年水平，惠譽預計，今年初燃料成本上升，將推高全年煤價，令點火價差收窄。

惠譽又指，為提升銷量，企業增加市場化交易電量，或令煤電電價走低，交易電價折價亦可能擴大。

惠譽指出，大部分授評發電企業於2020年錄得負自由現金流，而且槓桿比率高企，龐大資本支出幾乎完全抵銷EBITDA回升的影響，但預計轉型發展可再生能源業務，未來現金流可預測能力將改善。