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建設銀行(00939.HK)今日股價偏淡，最新報5.57元下跌1.2%。券商普遍指建行第二季業績鞏固，摩根士丹利表示，建行今年第二季淨利潤702億人民幣按年升24%，受惠於淨息差穩定及交易收益較高，抵銷了手續費增長疲弱的影響，並指季內資產質素進一步改善。而中金指建行整體業績符合預期，指第二季不良貸款率錄得1.53厘，按季下降3個基點，自去年第三季首次下降，上半年不良淨形成率錄得0.78%，較2020年下半年下降10個基點，多項指標綜合來看，未來整體不良生成力明顯減輕。 建行上周五晚公布今年中期業績，純利按年增長11.4%至1,533億元人民幣，優於本網早前綜合5間券商預期上限1,525.55億人民幣，每股盈利0.61元，不派中期息。期內，經營收入按年增長5.8%至3,809.07億人民幣，利息淨收入按年增長5.2%至2,960.85億人民幣，淨利息收益率2.13%，較去年同期的2.2%收窄。信用減值損失1,083.2億人民幣，少於去年同期的1,113.78億人民幣。6月底止核心一級資本充足率13.23%，低於去年底的13.62%。不良貸款率1.53%，稍低於去年底的1.56%。建行不良貸款餘額2,769.81億人民幣，較去年底增加162.52億人民幣。 【業績呈穩固 淨息差穩定】 美銀證券發表報告表示，建行今年上半年淨利潤按年增長11.4%，核心盈利按年增長4.5%均符合市場預期。股本回報率按年在反彈0.4個百分點至13.3%更勝同業。美銀證券維持建行2021年盈利基本不變，惟將建行2022年至2023年盈利下調3%-7%，並將其目標價由8.05港元下調至7.7港元。因其良好的盈利增長、強勁的資產負債表和低廉的估值，重申其「買入」評級。 匯豐環球研究認為，建行上半年業績表現正面：資產質量有所改善，淨息差按季表現優於同業，並抵銷其成本增加，維持對其H股「買入」投資評級，目標價維持在8.8港元。 ----------------------------------- 本網綜合12間券商列出對建行最新評級及目標價： 券商│投資評級│目標價(港元) 摩根士丹利│增持│8.8元 匯豐環球研究│買入│8.8元 廣發証券│買入│8.63元 中金│跑贏行業│8.52元 中銀國際│買入│8.2->8.36元 交銀國際│買入│8.2元 瑞銀│買入│8.1元 美銀證券│買入│8.05->7.7元 瑞信│跑贏大市│8元 摩根大通│增持│7.9元 野村│買入│7.74元 傑富瑞│買入│6.37元 券商│觀點 摩根士丹利│次季盈利表現健康淨息差穩定，但成本控制偏弱 匯豐環球研究│上半年資產質量有所改善，淨息差按季表現優於同業 廣發証券│上半年業績回升，息差企穩 中金│中期業績符預期，三大戰略穩步推進 中銀國際│資產質產穩定及估值吸引 交銀國際│盈利呈復甦 瑞銀│次季撥備前利潤增長加快 美銀證券│上半年業績增長呈雙位數，表現強勁 瑞信│上半年業績符預期，資產質素優良穩健 摩根大通│淨息差趨勢比預期更具彈性，但手續費收入增長令人失望 野村│上半年盈利超預期，惟淨息差表現仍面臨壓力 傑富瑞│次季淨息差表現好