市場資訊

總結：

1.新增項目114個，歷史最高，約佔全球50%；

2.win-the-molecule非常成功，贏得一個跨國藥企CMO訂單，預計銷售峯值超過10億美元；

3.新簽一億美元疫苗訂單。新冠今年30億，明年20億元。公司目前有130+億的現金，財務狀況非常好，公司在基建方面也是今年高峯（84億），經營性現金流將在明年轉正

Q&A:

Q：團隊建設進度以及人員規劃？

公司今年人才和物料儲備進展順利，所以上調今年收入增速至75%， 明年至45%；目前已經超過10000人，全年有望達到11000人；之前的員工增速低於收入增速10%，未來人才增速會低於收入20%；持續看好中國的工程師紅利，人才是公司持續成長的動力。

Q：CMO項目進展？

目前6個，年底有望達到7個，是收入增長的主要動力，2025年有望20個；腫瘤領域 CMO在2025年之前有雙抗、ADC、單抗（tigit、CD47、DR4、自免的FcRn、老年癡呆、amicus龐 貝、乙肝等）；2025年有5個產品的終端銷售峯值可以超過50億美元，有5個產品收入超過10億美元。

Q：新冠項目預期20億，如何做到2022年收入增長？

①follow-the-molecule，明後年也可以加120個項目，公司整體收入增加；②持續win-the-molecule；③商業化進展。

Q：mRNA的訂單？

前面兩家mRNA很難進去，公司在和其他公司洽談，如果談成是一個額外的激勵。

Q：CDE政策的影響？

頭部藥企的藥物開發相對更新，並且關注國際市場，新的政策對他們沒有影響， 公司一直是做相對頭部的客戶。

Q：銷售分成收入預期？

2025年，5000萬-1億美元的銷售提成。

Q：2022年產能利用率情況？

明年釋放的產能大部分是爲了2023年、2024年的業務，產能爬坡相對平緩。

Q：2023年及之後的業績預期？

主要看產業的變化，公司的目標是維持40%左右，維持行業增速兩倍的增速。

Q：合夥人計劃詳解？

①選擇的是公司內部最優秀的一部分人成爲全球合夥人，通過激勵一部分，鼓勵 更多人，普通員工也是可以成爲公司的合夥人；②股票激勵是5個10億人們幣的股票池，由當年的合夥人分配，預計分成3年分配，分別爲3億、3.5億、3.5億；③需要員工在公司工作5年以上的員工。業績基準是2020年，股票是新發行。④全球合夥人一定是推動公司多年業務發展的人，包括各項技術領軍人務、海外業務拓展人員等等。⑤里程碑，考慮兩方面，包括市值的大幅增長或者公司業績高增長。

Q：公司在全球新藥項目50%份額？

根據全球新IND項目進行估算總項目數量，公司從5%的比例達到目前50%；新冠讓公司在全球的認可度進一步提高，競爭力會持續增強。公司會持續做好生物藥、疫苗等藥物方向的發展。客戶持續關心的是公司能不能持續做好服務，公司積極在擴大市場份額。

Q：如何看待大藥企與藥明生物的關係？

大藥企的能力是臨牀推進和商業化，公司和臺積電很像，作藥的能力強於跨國藥企，公司的執行力較強、速度更快、成本更低。目前跨國藥企的外包意願在加強。

Q：如何實現每年120個項目數量增長？

進入臨牀的項目數量目前有200個，每年按照10%左右進行增長，公司維持50%以上的市場份額，實現120+個新增訂單。今年還有併購的幫助，未來沒有併購，也可以實現目標項目數增長。

Q：新技術的佈局？

公司全球市場份額較高，瞭解客戶需求；公司高管們經驗豐富；外部諮詢。未來新的技術路線，藥明生物進行積極佈局。

Q：CMO的簽訂規則？

通常是兩家CMO，藥明生物提出全球雙廠，因此也有一些項目和公司簽了獨家供應，比如amicus的龐貝藥物。

Q：一級投融資的變化情況以及對藥明生物的影響？

①投融資對行業肯定有影響，但對藥明生物影響很弱。生物製藥的頭部企業融資能力較強，這些公司往往找藥明生物合作；②中國和海外的一級投融資節奏不同，也會平滑藥明生物的業務收入；③藥企更重要的是管線是否值錢；④持續有新客戶來找公司，沒有感覺到融資變得很困難。

Q：疫苗業務的發展情況？

新冠疫苗共4個，一個上市成功，一個即將上市，一個在臨牀一期，還有一個已經terminated。非新冠的疫苗，公司目前已經有6個產品，目前都還在臨牀早期或者臨牀前，所以需要等一定時間。

Q：商業化CMO簽單節奏？

一般在FDA批準之前1-2年，客戶就會和CDMO進行簽訂。

Q：一次性反應器的大規模應用？

中和抗體已經應用了，總產量達到1000公斤，毛利率也維持較高。

Q：CAPEX的規劃？

2022、2023年分別約50億人民幣

Q：產能建設與併購？

公司在中國和海外看一些新的併購產能，因爲併購更便宜，大部分是70%的價格 就可以買下來。