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今年以來伴隨着俄烏局勢緊張，國際油價持續上漲，美股油氣板塊走出了可觀的上漲行情。根據數據統計，截至2022年6月22日收市例如埃克森美孚、雪佛龍、ShellPLC、巴西石油公司今年以來分別累計漲46.67%、28.38%、19.33%、23.7%。

不過隨着近期投資者對於美國經濟衰退擔憂情緒持續加重，以及美國總統拜登計劃呼籲暫停對汽油徵收汽油税以求降低高企的能源成本，國際油價迎來階段性的下跌。近期不少的油氣公司也隨之股價下跌，例如美國油氣巨頭公司西方石油從最高74.04美元股價下跌至55.77美元，區間跌幅近25%。

來源：ifind

就在市場對於油價由看好轉為恐慌之際，股神巴菲特卻逆勢再度加碼西方石油，進一步增加了西方石油的持倉比例。究竟巴菲特對於西方石油進行了怎樣的投資操作，油氣行業以及港股市場油氣板塊未來有怎樣的發展空間，我們來詳細看看。

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股神加倉西方石油30億，看好邏輯何在

根據美國SEC最新監管文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司（BRK）在6月17-6月22日期間買入955萬股西方石油公司（OXY）的股票，買入的價格介於每股54.96-56.42美元，使得直接持股規模達到1.527億股。這也意味着在西方石油這段下跌期間，巴菲特逆勢加倉了約5.3億美元，約合35億元人民幣，巴菲特截至目前對西方石油的持倉總市值約84億美元，約合563億元人民幣。

來源：美國SEC

另外巴菲特在2022年第一季度對另一家能源巨頭雪佛龍的投資為259億美元，相當於持有約1.59億股，雪佛龍也是伯克希爾哈撒韋的第四大持倉。

伯克希爾重倉雪佛龍和西方石油，再加上100億美元的西方石油優先股，伯克希爾對石油行業的持倉現在超過400億美元。

巴菲特在股東大會上曾經談及對於油氣板塊的投資邏輯。

巴菲特此前表示，西方石油公司年報很好，所以才決定投資其中。他稱在3月頭兩週內收購了後者14%的流通股份，價值超過70億美元。巴菲特説“原本西方石油公司只有60%的股票可以流通。如果將擁有西方石油大量股份的指數基金計算在內，持有的股權事實上是更多的。”

對於石油行業未來，伯克希爾哈撒韋副董事長查理芒格曾表示，我希望有很多油儲，我更青睞從中東買油，要保留美國國內的資源。未來兩百年，石油將是非常珍貴的資源。

而巴菲特認為這個問題是有彈性的。不同的族羣會有不同想法，這不是壞事。現在美國聯邦政府有上十億的存儲量。現在大家覺得，這個國家有這麼多儲油是好事，仔細想想其實不夠多。三年到五年這些儲量就沒了，你也不知道三五年後會怎樣。另外巴菲特指出美國原油產量一天達1100萬桶，對於全球都非常有價值。

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原油需求或還會增加，中國油氣股估值顯著低位

機構通過對歐美重要經濟體出行指數以及美國油品庫存數據追蹤，可以發現當前海外出行強度在歐美成品油價格持續維持高位情景下並未受到抑制，未來有望持續推動美國汽油和燃料油庫存在淡季處於去庫存狀態，而歐美原油消費中超65%主要集中於交通相關消費，伴隨夏季終端消費旺季的臨近，原油終端消費邊際需求或持續增加。

來源：IEA

機構國金認為，無論通過全球投資者普遍採用的PV10估值法（各油企在67美元油價下的理論資產價值=PV10模型估值+現金及現金等價物+理財-總負債以及市值與理論資產價值之比），或者國內投資者較多采用PE估值法還是PB估值法，在綜合考慮油氣企業資產質地，負債率以及股息率的情況下，中國海油和中國石油估值相較於全球可比油氣企業的估值處於顯著低位。

來源：國金，財務數據測算

來源：國金，財務數據測算

通過衞星大數據對中海油全球600個油氣資產的建模分析顯示，中海油近10年來新發現資源量和證實儲量均逆勢大增，中海油在手資源稀缺性顯著提升。2011年至今11年來，中海油的淨利率平均達到20.68%，2022年一季度，中國海油淨利率為39.56%，創下近10年新高，在行業中處於領先水平，投資者可以對應關注。

來源：ifind