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週一，港股結束上週五跌勢，迎來集體反彈回暖。

截止發稿，恆指漲幅擴大至2.58%報20820點，恆生科指漲2.61%報4555點，國指漲2.93%報7161點。

科技股全線上揚，其中，嗶哩嗶哩漲逾7%，美團漲超6%，攜程、小米、京東、百度、快手漲超3%，騰訊、網易、阿裏等跟漲。消息面上，多家機構預測美團二季度業績好於預期。其中，中金預計二季度收入同比增長13%至495億元，好於市場預期的3%，經調整淨虧損額11.2億元。

盤面上，黃金及貴金屬、地產、物管、煤炭、石油等板塊領漲。

影響因素哪些？

回顧來看，上週美國公佈6月CPI數據，同比上漲9.1%，再次創下40年來新高。基於此，市場一度加大對加息100點的預期。

不過在美聯儲官員態度逆轉之後，這一預期隨後有所降溫。美聯儲鷹王聖路易斯聯儲主席布拉德表示，支持本月只加息75個基點，而不是100個基點。美聯儲理事沃勒也表示市場預計7月美聯儲將單次加息100基點“有些冒進”，他支持在本月底的會議上加息75個基點。

伴隨着加息預期的降溫，上週五的美股也止跌反彈，今日港股也隨之集體走高。不過值得注意的是，隨着美股二季報拉開序幕以及在通脹率進一步攀升後美聯儲可能在7月底再次大幅加息，美股市場可能面臨一定擾動。中金錶示，加息路徑加之未來通脹率可能仍然居高不下、且盈利增長疲弱都可能導致外部環境依然是7月甚至三季度港股市場的主要波動源之一。

另外上週海外中資股市場的回調，中金錶示更多可能還是與內部因素關係更大一些。例如相對低於預期的2季度經濟數據顯示中國經濟距離完成修復依然有一定距離、且依然面臨來自消費和地產不均衡的挑戰，同時部分城市近期疫情反彈也增加了市場對於未來增長前景的擔憂。

7月15日（上週五），國家統計局公佈了2022年上半年國民經濟運行成績單，上半年我國GDP總量同比增長2.5%，二季度經濟頂住壓力實現正增長。

而對於上半年經濟增長是2.5%，距今年全年5.5%左右的目標還有較大差距的問題，國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉表示，上半年，受到國際環境複雜嚴峻以及國內疫情衝擊的影響，經濟增長受到一定影響。從全年來看，在各方面共同努力下，二季度經濟保持正增長是非常不容易的。從下階段來看，目前全球經濟滯脹風險在上升，國內經濟恢復還存在很多不穩定不確定因素，但是中國經濟韌性強、潛力大，長期向好的基本特點沒有變。隨着一攬子穩增長政策措施落地見效，經濟運行有望逐步改善。

機構如何看後市？

中金公司認爲，預計短期港股市場或將繼續盤整，並在情形逐步明朗前進入相對平淡期。但是，在中美經濟增長和政策週期背離的大環境下，國內政策立場維持寬鬆、市場估值仍具吸引力，以及南向資金持續流入也使得中期來看港股市場的整體上行趨勢不至於被完全逆轉。在這一背景下，尋求確定性和優質標的，例如高股息個股和優質成長個股，或將是合理的選擇，有助於提供下行保護。

中信證券表示，美聯儲貨幣緊縮、歐洲能源問題，以及日本或「修憲」和日央行可能調整貨幣政策等問題都已較爲充分地反映在近期海外資本市場的表現上，這些問題也再次導致港股離岸市場屬性的顯現。但展望未來，港股市場盈利增速預測已出現上修趨勢，港股料將重新回到5月中旬後的趨勢向上。展望三季度，建議關注：1)基建、半導體、汽車、光伏等板塊；2)俄烏衝突以及內地基本面復甦下預計短期油價仍將維持高位，帶動能源板塊業績高增，推薦石油、化工等板塊。

廣發證券指出，22H1恆生指數的表現優於全球多數權益資產，體現一定韌性。「穩增長提升價值勝率+美債利率壓制成長表現」主導22H1港股市場風格。歷史經驗指引港股已經實現築底的必要條件和充分條件，迎來長期戰略性配置的絕佳機會。當下市場擔憂海外因素還會制約港股表現，但無需過度擔心，美聯儲加息、美債利率、美元流動性等海外風險對於即將迎來基本面反轉的港股而言，不會是趨勢上行的主要掣肘。本輪中美經濟週期錯位的背景下，短期港股或維持震盪行情，中期港股上行趨勢更爲確定，但暫時需要等待基本面復甦更確定的信號，後續上行空間將取決於盈利實質性的上修幅度。