市場資訊

富瑞：下調泡泡瑪特(09992.HK)目標價至33港元 評級買入
富瑞發表研究報告指，泡泡瑪特近日發盈警，雖然預期中期收入按年增長不少於30%，溢利則料按年減少最多35%。基於盈警，該行將2022至2024年淨利潤預測下調33%、16%及3%，淨利潤率預測則由18%、20%及20%下調至13%、16%及19%，收入預測則分別調低6%、調高2%及調高6%。該行預期泡泡瑪特下半年收入將按年增長37%，淨利潤率料由上半年的11%提升至15%。近日該公司股價自6月底起累跌41%，富瑞指業績疲弱因素已充分反映，因此維持買入評級，目標價由41.6港元下調至33港元。

野村：下調中國太平(00966.HK)目標價至11.84港元 評級買入
中國太平料中期純利按年跌47%。野村發表研究報告，將中國太平2022、2023及2024年盈利預測分別下調26%、23%、28%，以反映疲弱的投資環境。目標價從15.38港元下調至11.84港元，維持評級買入。野村估計，中國太平2022年淨利潤下跌25%(原預測增1%)，2023年淨利潤增加11%(原預測增7%)。至於壽險業務，野村預計2022年上半年的新業務價值下降16%，全年下降14%，符合因疫情影響下的行業趨勢，但中國太平代理數量更爲穩定，表現優於同行。

高盛：上調鴻騰精密科技(06088.HK)目標價至1.42港元 評級中性
高盛發表報告指，鴻騰精密科技發盈喜，指引今年上半年純利介乎8,000萬至9,000萬美元，高於去年同期的900萬美元，並高於該行及市場預測的分別2,600萬及3,400萬美元。展望下半年，考慮到宏觀環境挑戰，包括疫情下供應鏈中斷的風險持續，加上更難控制庫存水平，管理層看法維持審慎。高盛上調鴻騰精密科技股份目標價10%至1.42港元，評級維持中性，並調升集團今年至2024年盈利預測分別32%、10%及25%，反映更佳的產品組合令收入及毛利率提高。

大和：將思摩爾國際(06969.HK)目標價下調至26港元，維持買入評級
大和發表報告指，思摩爾早前發盈警，預期今年上半年經調整純利中位按年下跌50%，遜於市場預期，但大致符合該行料按年跌54%的預測。單計今年第二季，思摩爾經調整純利料按季增長69%至9.37億元人民幣，經過受疫情打擊的第一季後開始正常化。該行預期集團下半年表現會逐季改善，主要由海外業務重新加快支持。大和將思摩爾股份目標價由27港元下調至26港元，評級維持買入，並調低集團今年至2024年盈利預測1%至3%，反映更爲保守的毛利率預測。

瑞銀：下調泡泡瑪特(09992.HK)目標價至32.6港元 評級買入
瑞銀髮表研究報告指，泡泡瑪特近日發盈警，預期中期溢利按年下跌最多35%，主要由於營運去槓桿及製造成本上升。該行認爲，泡泡瑪特上半年於內地業務擴張步伐則較預期慢。該行將泡泡瑪特目標價由45.2元下調至32.6元，此按現金流折現率作估值，對應2023年預測市盈率約30倍，並將2022至2024年每股盈利預測下調各30%、27%及26%，以反映產品設計複雜所帶來的成本壓力及中期盈利表現遜預期。雖然瑞銀預期泡泡瑪特股價將受到負面影響，但維持對泡泡瑪特的買入評級，看好中國流行玩具需求快速增長，認爲股價調整後現時估值水平不高，具有一定吸引力。

大和：下調百度(09888.HK)目標價至205港元 重申買入評級
大和發表報告，由於廣告業務疲軟，將百度2022年收入預測下調2%，撇除電動汽車銷售，將2023-2024收入預測下調7%至8%。該行重申百度評級買入，目標價由210港元下調至205港元。大和估計，百度第二季度核心收入按年下降4.8%至229億元人民幣，在線營銷服務業務疲軟，相關收入按年下跌11.5%。此外，由於愛奇藝收入預計按年下降8%，大和預計百度總收入將按年下降5.5%至296億元，百度核心非通用會計準則(non-GAAP)營業收入將達到39.5億元，百度集團non-GAAP營業收入40億元人民幣。

富瑞：下調康龍化成(03759.HK)目標價至200港元 評級買入
富瑞發表報告，將康龍化成2022年至2024年的銷售額預測上調3%-7%，但將同期的每股盈利下調9%-13%，將康龍化成H股目標價從224港元下調至200港元，評級買入。該行表示，仍然看好康龍化成，並相信它有足夠的空間進一步擴展到生物製劑、CGT、臨牀CRO和CMO，這可能會擴展其具有交叉銷售協同效應的每個分子和每個客戶的收入流。富瑞認爲，對於進入新業務線的參與者來說，去槓桿是不可避免的，預計隨着新業務線的成熟，盈利增長將正常化。

摩根大通：料京東物流(02618.HK)次季收支平衡或呈輕微淨虧損 評級增持
摩通發表評級報告表示，京東物流今年次季收入應符合該行預期，即使受疫情影響，以致服務中斷的負面影響，但相信其次季收入將呈按季增長；而受惠於物流服務恢復、以及因客戶對物流服務投資增加而確保訂單及時履行，以致單客戶平均收入(ARPC)增加，預料公司5和6月收入較4月的有所回升。該行預料京東物流次季達到收支平衡或呈輕微淨虧損，公司有望達致全年收入錄得20%增長的目標，這亦證明該公司正擴大在較高分散的ISM行業市佔率。

貝倫貝格：將摩根大通(JPM.N)評級從賣出上調至持有 維持120美元目標價
貝倫貝格分析師Peter Richardson將摩根大通的評級從賣出上調至持有，目標價120美元不變。分析師在研報中指出，摩根大通正在艱難的環境中運營，但其股票目前的交易價格比其長期平均價格低20%。鑑於其面臨的逆風的暫時性，現在該行股價的下行風險比較有限。

德意志銀行：下調傳統汽車股目標價 盈利風險致難獲投資者興趣
德意志銀行分析師Emmanuel Rosner將福特汽車(F.N)目標價從17美元下調至12美元，保持持有評級；將通用汽車(GM.N)評級從買入下調至持有。Rosner在研報中指出，汽車製造商將在Q2描畫有利的環境，但面臨越來越大的盈利風險。在擔憂消費、定價風險以及對電動化對短期盈利能力的影響下，傳統汽車製造商可能難以重獲投資者的興趣。

瑞銀：將花旗集團(C.N)目標價從48美元上調至52美元 維持中性評級
瑞銀分析師Erika Najarian將花旗的目標價從48美元上調至52美元，並保持對該股的中性評級。該分析師引述該公司第二季度“收入增長穩健”，稱股價的反應也反映了其“估值受壓”。Najarian指出，本季度普通股權一級資本比率（CET1）成績提高了50個基點，這也證明瞭新領導團隊的“執行能力”。

德意志銀行：維持特斯拉(TSLA.O)買入評級和1125美元目標價
德銀分析師Emmanuel Rosner在特斯拉公佈Q2財報前，對其股票作出“催化劑呼籲買入”的短期投資建議。在良好成本執行和持續定價優勢推動下，其即將公佈的利潤率可能會高於華爾街的“低”預期。分析師預計，管理層將重申全年交付量增長50%、總交付量約140萬輛的指引，並暗示下半年將有“相當大的交付增長”。華爾街預期的連續利潤惡化超15億美元，“超過了本季度面臨的巨大阻力”即疫情、成本以及工廠升級支出。他認爲，特斯拉年初至今股價回落30%主要反映了供應問題，而“這些問題正快速改善”。這爲下半年和2023年提供了一個“積累持倉的令人信服的機會”，特斯拉的銷量增長和利潤率擴張“可能會很顯著”。