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老牌汽車製造商和初創公司都在推出新的車型，以滿足不斷增長的需求。增加新車型的產量已經令人擔憂且成本高昂，而不斷上漲的材料成本和關於聯邦政府激勵措施的棘手法規正在進一步擠壓現金流。

過去兩年，由於需求猛增，許多電動汽車電池的原材料鋰、鎳和鈷的價格均飆升，礦商可能需要幾年時間才能顯著增加供應。

令情況進一步複雜化的是，美國關於電動汽車購買者激勵措施的新規定將要求汽車製造商以後更多地在北美採購此類原材料，這樣它們生產的汽車纔會獲準售賣。

這將導致本已昂貴的生產過程面臨新的成本壓力。

在新車交付之前，汽車製造商通常會花費數億美元設計和安裝生產線以大批量生產車輛。幾乎所有全球汽車製造商現在都擁有200億美元或更多的現金儲備。這些儲備是爲了確保公司能夠在出現經濟衰退(或疫情)並在多個季度內銷售額和利潤下滑時，能夠繼續開發下一批新車型。

所有這些金錢和時間都可能是一個冒險的押注：如果新車型沒有受到客戶青睞或者製造問題延遲了新車的推出或損害了質量，那麼汽車製造商可能賺的錢不足以支付所花的錢。

對於造車新勢力來說，設計新電動汽車的財務風險是存在的。

以特斯拉爲例，在它準備推出Model 3之前，馬斯克及其團隊計劃爲Model 3打造一條高度自動化的生產線，其中包括使用價值超過10億美元的機器人和專用機器。但其中一些自動化生產線並沒有按預期進行生產，特斯拉將一些總裝任務轉移到了工廠外的一個帳篷裏。

特斯拉在這個過程中吸取了很多昂貴的教訓。馬斯克後來稱推出Model 3的經歷爲“生產地獄”，並表示這幾乎使特斯拉瀕臨破產。

隨着電動汽車初創公司提高產量，越來越多的投資者瞭解到汽車從設計到生產是資本密集型的。在當前的環境下，股價下跌和利率上升使得籌集資金比一兩年前更加困難，它們的現金流正受到華爾街的密切關注。

以下是過去幾年一些著名的美國電動汽車初創公司的現金流情況：

Rivian

Rivian是迄今爲止佔據最佳位置的電動汽車初創公司，截至6月底，其現金流超過150億美元。該公司首席財務官Claire McDonough在8月11日的公司財報電話會議上表示，這將足以爲公司計劃在2025年推出小型R2汽車提供運營和擴張所需的資金。

在供應鏈阻礙和早期製造挑戰中，Rivian一直在努力提高R1系列皮卡和SUV的產量。該公司在第二季度燒掉了大約15億美元，它表示計劃將今年的短期資本支出從之前的25億美元減少到約20億美元，以確保能夠實現長期目標。

多位分析師認爲Rivian需要在2025年之前籌集現金。Rivian公佈業績後，摩根士丹利分析師Adam Jonas預計Rivian將在明年年底之前通過二次發售籌集30億美元，在2024年和2025年通過額外融資獲得另外30億美元。

Jonas目前對Rivian給予“增持”評級，目標價爲60美元。

Lucid

豪華電動汽車製造商Lucid Group的現金儲備不如Rivian，但它所處的位置並不差。該公司第二季度末現金流達到46億美元，低於3月底的54億美元。Lucid首席財務官Sherry House本月初表示，這些資金足以維持到2023年。

類似Rivian，Lucid自去年秋季推出Air豪華轎車以來一直在努力提高產量。它正計劃斥巨資擴建亞利桑那工廠並在沙特阿拉伯建造第二家工廠。但與Rivian不同的是，Lucid有一個財力雄厚的贊助者——沙特公共投資基金。該基金擁有Lucid約61%的股份，如果該公司資金出現短缺，它肯定會出手相助。

在大多數情況下，華爾街分析師並不關心Lucid第二季度的現金消耗。美國銀行的John Murphy認爲，Lucid仍有進入2023年的“跑道”，特別是考慮到該公司最近獲得了10億美元信貸額度以及今年早些時候來自沙特多個實體的增量資金。

Murphy對Lucid給予“買入”評級，目標價爲30美元。他將這家初創公司未來的潛在盈利能力與法拉利的盈利能力進行了比較。

菲斯克

與Rivian和Lucid不同，菲斯克不打算建立自己的工廠製造電動汽車。相反，這家由前阿斯頓·馬丁設計師Henrik Fisker創立的公司將依靠代工製造商曼格納國際和中國臺灣富士康製造汽車。

這代表了某種現金權衡：菲斯克不必預先花費很多錢將其Ocean SUV投入生產，但它很可能會放棄一些利潤以支付給製造商的費用。

Ocean將於11月在曼格納奧地利工廠開始生產。菲斯克在此期間將有相當大的開支，包括原型和最終工程的資金以及向曼格納支付的款項。截至6月底，該公司有8.52億美元現金，承擔這些成本可能沒有問題。

RBC分析師Joseph Spak在菲斯克發佈第二季度報告後表示，儘管採用了代工製造模式，該公司可能需要更多現金，估計未來幾年大約需要12.5億美元。

Spak對菲斯克給予“跑贏大盤”評級，目標價爲13美元。

Nikola

Nikola是首批通過SPAC上市的電動汽車製造商之一。該公司已開始少量交付電動卡車Tre，並計劃在2023年提高產量，同時增加遠程氫燃料電池的Tre版本。

但截至目前，它可能沒有足夠的現金實現其目標。在賣空者的指控、股價暴跌以及直言不諱的創始人Trevor Milton辭職之後，Nikola籌集資金變得更加艱難。它現在因向投資者發表了誤導聲明又面臨欺詐指控。

截至6月底，Nikola有5.29億美元現金，另外還有3.12億美元可通過Tumim Stone Capital的股權獲得。該公司首席財務官Kim Brady在Nikola第二季度財報電話會議上表示，這些現金足以再爲公司運營12個月提供資金，不過在此之後需要更多資金。

德意志銀行分析師Emmanuel Rosner預計，Nikola需要在今年年底之前籌集5.5億至6.5億美元。他對Nikola的評級爲“持有”，目標價8美元。

Lordstown

Lordstown Motors可能處於最不利的位置，截至6月底，該公司只有2.36億美元的現金。

類似Nikola，Lordstown在其創始人因賣空者的欺詐指控而被迫退出後，股價出現暴跌。該公司從工廠模式轉變爲類似菲斯克的代工製造。它在5月完成了一項交易，以2.58億美元的價格將俄亥俄州工廠(前通用汽車工廠)出售給了富士康。

富士康計劃利用該工廠爲其他公司生產電動汽車，包括Lordstown的Endurance皮卡和即將推出的小型菲斯克電動汽車Pear。

雖然Lordstown面臨相當大的挑戰，德意志銀行的Rosner仍然對該股給予“持有”評級。不過他對Lordstown並不表示樂觀，他認爲儘管該公司決定將Endurance的第一批產量限制在500輛，它仍需要籌集5000萬至7500萬美元爲下半年的運營提供資金。

Rosner表示：“爲了籌集資金，Lordstown必須向其最初的客戶展示Endurance的巨大吸引力和積極的可接受度。”

Rosner對Lordstown的評級爲“持有”，目標價2美元。