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格隆匯9月30日丨中信證券今日發佈研報指出，人民銀行、銀保監會發佈會通知，決定階段性調整差別化住房信貸政策。儘管政策有明確的適用範圍，適用時間，但在符合條件的情況下，本輪政策力度較大，即相關城市首套房按揭貸款利率定價有望從LPR下浮20個BP，即4.1%，下降到金融機構能夠承受的最低水平。結合當前商業銀行的淨利差和歷史上按揭貸款投放定價水平來看，我們認爲部分區域的按揭貸款定價將會下探到3.8%左右，即較LPR要低50個BP。如果按2022年年中4.6%計算，則利率降低到3.8%，意味着20年期購房月供將下降6.7%。我們認爲，對於適用區域而言，此次政策的力度略大於調降LPR或降低按揭利率下降20個BP。