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快手-W(01024.HK)將於下周三(20日)公布去年第四季業績，受電商及內循環廣告收入上升及毛利率提高推動，本網綜合22間券商預測，快手2023年第四季非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎31.32億至41.39億元人民幣，對比2022年同期虧損4,533萬元人民幣，中位數34.62億元人民幣。 本網綜合10間券商預測，快手2023年第四季淨利潤料介乎21.1億至31.86億元人民幣，對比2022年同期虧損15.47億元人民幣，中位數24.82億元人民幣。綜合21間券商預測，快手2023年第四季收入料介乎322.28億至330.58億元人民幣，對比2022年同期282.92億元人民幣，按年增加13.9%至16.8%，中位數326.16億元人民幣，按年增加15.3%。 投資者關注宏觀經濟對快手旗下廣告電商收入影響、短視頻及直播行業政策調整對公司影響，並留意公司在電商生態完善及供應鏈拓展如何進一步提升電商GMV、相關收入及毛利率表現。 【受電商業務推動 聚焦於毛利率】 高盛預測快手去年第四季非國際財務準則經調整淨利潤近32億元人民幣，收入按年升15%至324億元人民幣。該行預測快手電商收入按年升42%，跑贏平台毛交易總額30%按年增長，受意見領袖(KOL)銷售佣金帶來的增量收入所推動，縱使被貨架電商及標準產品部分地抵銷。該行料快手季內廣告收入按年升20%，主要來自穩固的電商相關廣告增長，外間廣告應持續逐步恢復，由包括微遊戲及短劇在內新興垂直領域的增量收入所推動。該行亦料快手毛利率及經調整淨利潤率按年擴張，每名日活躍用戶使用快手時間將高於2小時，受算法建議改善及多元化高端內容提供推動。 美銀證券預測快手去年第四季非國際財務準則經調整淨利潤為34億元人民幣，收入按年升15%至326億元人民幣。該行預測快手季度電商業務的毛交易總額及收入按年升30%及42%，受旺季及電商商城擴展推動，後者貢獻逾兩成毛交易總額。廣告業務方面，該行料季度收入增長按年升21%，受電商增長及外間廣告復甦支撐，認為短劇可成為外間廣告短期增長動力，公司亦對部分廣告商轉向閉環模式以增加流量曝光，以及與主要廣告主合作提供定制短劇。直播業務料維持穩定，季度收入料按年持平，受去年下半年行業業務調整影響。日活躍用戶料維持3.8億，日均使用時長為2小時。該行預期盈利能力增長為投資者焦點，包括毛利率擴張及成本控制。 中金料快手去年第四季收入326.51億人民幣按年升15.4%，其中直播收入100.5億人民幣按年升0.2%、料線上營銷服務183.18億人民幣按年升21.4%、其他服務收入42.83億人民幣按年升35.4%，料上季月活躍用戶數(MAU)達6.78億戶按年升5.9%、估計日活躍用戶(DAU)達3.83億戶按年升4.5%，線上營銷服務的每日活躍用白戶平均線上收入為48元人民幣(按年升16.1%及26%)，料電商GMV達4,060億人民幣按年升30%(按季升39.9%)。 --------------------------------------------------- 本網綜合22間券商預測，快手2023年第四季非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎31.32億至41.39億元人民幣，對比2022年同期虧損4,533萬元人民幣，中位數34.62億元人民幣。 券商│2023年第四季非國際財務報告準則經調整利潤預測(人民幣) 摩根士丹利│41.39億元 華泰証券│36.4億元 大和│36.22億元 國海証券│36億元 中信証券│35.44億元 中信建投│35.2億元 瑞銀│35億元 匯豐環球研究│35億元 交銀國際│34.95億元 招銀國際│34.69億元 建銀國際│34.55億元 廣發証券│34.8億元 中金│34.46億元 富瑞│34.4億元 中銀國際│34.29億元 里昂│34.09億元 工銀國際│34.04億元 美銀證券│34億元 高盛│31.98億元 海通國際│31.95億元 申萬宏源│31.8億元 摩根大通│31.32億元 快手2022年第四季非國際財務報告準則經調整虧損4,533萬元人民幣。 --------------------------------------------------- 本網綜合10間券商預測，快手2023年第四季淨利潤料介乎21.1億至31.86億元人民幣，對比2022年同期虧損15.47億元人民幣，中位數24.82億元人民幣。 券商│2023年第四季利潤預測(人民幣) 摩根士丹利│31.86億元 大和│26.02億元 瑞銀│25.48億元 交銀國際│25.47億元 中金│24.98億元 里昂│24.65億元 工銀國際│24.64億元 廣發証券│24.05億元 摩根大通│21.87億元 海通國際│21.1億元 快手2022年第四季淨虧損15.47億元人民幣。 --------------------------------------------------- 綜合21間券商預測，快手2023年第四季收入料介乎322.28億至330.58億元人民幣，對比2022年同期282.92億元人民幣，按年增加13.9%至16.8%，中位數326.16億元人民幣，按年增加15.3%。 券商│2023年第四季收入預測(人民幣)│按年變幅 大和│330.58億元│+16.8% 申萬宏源│329.72億元│+16.5% 摩根士丹利│328.39億元│+16.1% 華泰証券│328億元│+15.9% 廣發証券│327.68億元│+15.8% 中銀國際│326.71億元│+15.5% 中信証券│326.62億元│+15.4% 中金│326.51億元│+15.4% 里昂│326.35億元│+15.4% 瑞銀│326.17億元│+15.3% 交銀國際│326.16億元│+15.3% 中信建投│326億元│+15.2% 摩根大通│325.97億元│+15.2% 美銀證券│326億元│+15.2% 富瑞│326億元│+15.2% 國海証券│325億元│+14.9% 建銀國際│324.47億元│+14.7% 工銀國際│324.44億元│+14.7% 招銀國際│324.12億元│+14.6% 高盛│323.95億元│+14.5% 海通國際│322.28億元│+13.9% 快手2022年第四季收入282.92億元人民幣計算。