市場資訊

近期影視行業多家公司都陸續交出2023年業績“答卷”，就整體而言，行業雖有回暖，但在外部環境仍存在不確定性的背景下，即便是頭部公司也未能完全跳出業績承壓的趨勢。

不過從中可以看到樂觀的信號，影視公司正在積極調整業務節奏，重視未來內容儲備，進行多內容佈局，為2024年徹底逃離困境、迎來爆發，做好十足準備。

當中，劇集製片商和發行商稻草熊娛樂(02125.HK)發佈了最新的成績單，其不斷提高核心競爭優勢以及長期創造優質內容的能力，給予市場很好的範本參考。

優質內容帶來的成長確定性

外部環境複雜多變，影視公司因IP開發、劇集拍攝等行業週期性因素帶來的存貨及信用減值風險計提成為普遍現象，稻草熊娛樂的業績也出現了短期波動。2023年，稻草熊娛樂實現營收約8.41億元（人民幣，單位下同），毛利約0.633億元。年度經調整虧損淨額約為0.881億元。

不過，筆者認為，在不確定性上升的環境裏，唯一確定的是優質內容帶來的成長性。

這是因為在用户對優質內容的關注度更加集中的行業背景下，能夠不斷向市場輸送更具創新性和影響力的多元化影視劇集的公司，才是投資者尋找的優質標的。

而始終堅持以生產優質內容的長期主義為發展策略，並且持續且穩定地保持各類優秀劇集的供給，正是稻草熊娛樂一直在做的事。

回顧過去一年的劇集表現可以看出，稻草熊娛樂始終保持着“以優質內容為核心”的初心，兼顧了內容的精品度和豐富度。

2023年，稻草熊娛樂製作及播映了《夏花》、《今日宜加油》、《心想事成》、《白色城堡》、《白日夢我》、《我的助理不簡單》等多部精品劇集，同時內容涵蓋青春校園、現代職場、家庭倫理、喜劇，在題材上不拘一格，為用户提供了更加多元化的選擇。 

更重要的是，稻草熊娛樂製作及播映的多部劇集，均取得了良好的播映效果及市場口碑。其中，現實主義題材劇《心想事成》為北京市廣播電視局扶持重點項目，入選了中央廣播電視總枱發佈的2023“大劇看總枱”電視劇片單，並獲得北京大視聽“精品劇目”、安徽衞視2023國劇盛典“年度優秀劇集”等多項榮譽。

青春愛情劇《白日夢我》在芒果TV開播後僅三天播放量即破億，並順利登陸湖南衞視黃金檔，成為稻草熊娛樂首創“先網後台”播出模式的又一成功案例。

職場輕喜劇《今日宜加油》更是成為了喜劇賽道的黑馬，在CSM Media Research“不同類型電視劇視聽率排名”中排名喜劇Top 3......

正是得益於優質內容的持續輸出和精品劇集開發及製作層面的優異表現，稻草熊娛樂過去才一直顯示出較強的韌性，形成較為穩固的市場地位和品牌影響力。這也為其在影視行業復甦前做好充足準備。 

韌性時代的長期主義“樣本”

吉米.裏夫金在《韌性時代》中預言，人類社會曾經的“進步時代”已成過眼煙雲，取而代之的，將是一個“韌性時代”。

對於一家企業來説，韌性就是企業在面對環境變化時的抗壓能力和應變能力。而在影視行業整體承壓的大環境下，稻草熊娛樂作為一個洞察長期主義不同階段的高質量樣本，向市場展現出了後勁大、潛力足、韌性強的特點。 

首先，稻草熊娛樂累積儲備了數量豐富、題材多樣的待播及籌備劇集，多部待播映S級劇集備受市場關注，後勁十足。

例如由謝澤導演，戴津編劇，黃景瑜、辛芷蕾等主演，講述抗戰後期潛伏于軍統的中共地下黨員在失憶後與敵軍殊死搏鬥並粉碎種種陰謀的近代諜戰劇《孤戰》；

由劉海波、曹凱導演， 沈嶸、呂錚、熊語真編劇，陳建斌、董勇、郝平等主演，講述三位警局老炮兒面臨人性抉擇翻查舊案、以老方法對抗新騙局的查案之路的警偵題材劇《三叉戟2》；以及由花箐導演，王不、一瑩編劇，孫儷、羅晉主演，講述女刑警穿過迷霧直擊罪惡的現實主義懸疑刑偵劇《烏雲之上》等。2024年，由曹凱執導，陳枰編劇，郭京飛、王千源、趙今麥領銜主演的懸疑追兇劇《漂白》於2月27日正式開機，由徐兵導演的《在人間》預計將於3月開機。 

此外，由張思麟導演，徐正超編劇，喬杉、楊子姍領銜主演的時代創業喜劇《乘風踏浪》，於3月29日起，在愛奇藝、芒果tv全網首播，北京衞視、東方衞視同步上星播出。據悉，該片以喜劇的方式，講述了小人物創業艱辛的故事，再現國產品牌的崛起。將個人命運與時代鉅變相融合，以小見大地展現改革開放的變遷史，書寫上世紀80年代的創業傳奇，用上一輩人拼搏奮鬥的精神，鼓舞當下年輕一代鋭意進取、不畏艱辛、踏浪前行，勇敢實現人生價值。此次是稻草熊娛樂在現實主義題材內容上的又一次嘗試與突破。

正如稻草熊娛樂集團董事會主席兼首席執行官劉小楓此前在接受媒體採訪時曾透露，優質的IP儲備是公司穩健運營的基礎，使公司在面對複雜波動的市場環境和行業挑戰時始終得以保持高效穩定的優質內容製作能力。

值得一提的是，稻草熊娛樂還在積極探索基於優質IP而拓展的影視文旅消費融合以及線上線下實景互動的發展機會，探索出更多維度的價值變現。

其次，除了後續的IP儲備充滿想象空間，報吿期內稻草熊娛樂仍在繼續深化平台型運營模式，通過擁有專業製片管理及質量控制能力的“大中台”系統，不斷整合、優化內容創作流程和內容生產體系，形成全流程的劇集生產和管控鏈條，為持續輸出優質劇集保駕護航，潛力不容小覷。

最後，隨着AIGC成為內容創作領域的重要力量，AI正在成為不能忽視的變量，也是影視行業繞不過去的一個話題。

稻草熊娛樂也一直在積極探索AI技術在影視製作領域的落地，目前已嘗試使用虛擬拍攝技術，如在《心想事成》中部分拍攝場景由LED屏幕虛擬製作，給觀眾帶來了更具沉浸感的觀看體驗；在《夜不收》拍攝過程中全面使用了愛奇藝開發的場記工具“掌上製片”，全面提高了製作效率。

稻草熊娛樂集團執行董事、ESG 委員會成員兼首席運營官翟芳女士，在今年博鰲亞洲論壇的圓桌會上也明確表示：“下一步，公司將在劇集的生產、研發環節更多的應用AIGC產品和技術，包括輔助劇本創作、生產高質量虛擬場景、特效、製作配樂、字幕以及宣傳材料等，構建更加高效的生產方式及成本控制體系，為觀眾帶來更優質的觀影體現。”

以技術硬實力進一步釋放IP產業的想象空間，稻草熊娛樂韌性極強、未來可期。

總結

熬過艱難時刻，“回暖”正成為影視行業的關鍵詞。電影走出寒冬集體扭虧，而電視劇集加速分化，2024接下來無疑將出現重要的轉折點。在到來之前，優質內容儲備的價值愈發凸顯，AI領域的探索將也會讓資本市場看到其潛力空間。這樣來看，韌性強、潛力足、後勁大的稻草熊娛樂似乎已經提前拿到了“船票”。