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招商證券研報指出，23年貴州茅台(600519.SH)營業總收入/歸母淨利潤同比+18.0%/+19.2%，業績再超此前預吿。24年公司維持15%的增長目標，打消市場對於降速的擔憂。合理中高增速、較高股東分紅和中期價格成長確定性奠定估值基礎，茅台作為稀缺資產的定位很難撼動，看好經濟修復催化估值修復。現價看20%以上空間，重申“強烈推薦”評級。