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摩根大通發表報告表示，澳博控股(00880.HK)次季業績令人失望，認為路(乙水)項目延至2020年下半年開幕加上預算增至50億美元等，在原本穩健的季績上添上陰影，而項目延遲將繼續挑戰投資者的耐性，該行認為考慮到現時其2020年預測市盈率逾12倍，而2021年預測市盈率僅9倍，予澳博控股「中性」評級，維持對澳博2019年EBITDA預測不變，但將2020年預測下調8%，以反映上葡京延遲開幕及預算提升等影響，將目標價由10.3元降至9.5元。

該行指，出倘撇除一次性影響，澳博次季業績表現穩健，EBITDA按季跌7%但年則升3%至10億港元，雖低於該行早前預測的10.5億港元，但來自博彩經營的EBITDA實際上按季升3%(按年升14%)，跑贏該行預測約5%，但相關因素被非博彩項目及其他分部所抵銷。

在物業方面，新葡京EBITDA按季跌3%符預期，而其他自營賭場EBITDA則按季增6%，顯著跑贏預期，總體而言如撇除一次性影響其表現屬好過預期。

摩根大通指出，澳博次季博彩收入按季跌4%，按年則跌10%，差過行業整體水平，主要受貴賓廳市場份額下跌所拖累，而中場業務表現則穩健，博彩收入按季持平，按年則升8%。另外，公司正式宣布「上葡京」項目將延至2020年開幕(原先為2019年年底)，預算提升至50億美元，管理層表示會嘗試在今年8/9月完成工程，意味有望在2020年下半年開幕，該行估算上葡京將於明年9月開幕，但即使再度延遲亦不感意外。 ~