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摩根大通發表報告表示，煤氣(00003.HK)上半年業績較該行預期低10%，受累三個業務包括本港煤氣、內地燃氣及新能源業務分部的收入及及利潤率均遜預期。另外，由於未能轉移成本，故內地售氣業務的固定邊際利潤亦下跌約10%，至到每立方米0.55元人民幣。

該行指，煤氣管理層直言本港受到示威以及內地受貿易戰影響，導致兩地經濟放緩，故對今年下半年公司指引感到不樂觀。將內地售氣量指引由15%調低至逾10%，而本港指引則定為下跌1%。該行更認為煤氣或將會自2022年開始降低每股派息增長。

摩通稱，考慮到煤氣業績不理想，故將2019年至2021年每股基本盈利預測調低20%，分別至0.5元、0.56元及0.59元，反映經營盈利疲弱及物業重估收益下跌。同時，將目標價由15.5元降至14.8元，此按綜合方式作估值，相當於預測2020年市盈率29倍，重申「減持」評級。