市場資訊

摩根士丹利發表研究報吿，預計去年第四季澳門賭企除息税折舊及攤銷前利潤(EBITDA)為2.4億美元，較去年首季的1億美元高，主要是由於營運成本下降及收入組人合改善。行業去年第三季日均營運支出按年跌38%，估計第四季的跌幅相若。該行又預計，去年第四季貴賓廳佔整體總博彩收入21%，而首季則為42%；估計第四季貴賓廳收入按年跌83%，中場收入僅跌62%。

該行估計，除了澳博(0880.HK)之外，其他賭企去年第四季均錄EBITDA。銀河娛樂(0027.HK)及金沙中國(1928.HK)料受惠於非博彩EBITDA，特別是零售業務，旗下度假村內許多奢侈品商店的零售額在10月錄增長。

由於去年第四季的EBITDA較低，市場可能會下調今年首季及今年全年的EBITDA預測。該行料今年賭企EBITDA為64億美元，佔2019年水平的65%，並認為兩個數字都有下行空間。行業現價為2022年預測企業價值(EV/EBITDA)11倍，相信在2021年盈利修訂觸底前，相關股份可能維持疲弱。