市場資訊

港股點評

摩根大通：升神華評級至中性 目標價上調至20港元
摩根大通發表研究報告指，國家發改委上星期五在徵求意見稿中表示，2022年煤炭合同基準價可能上調31%至每噸700元人民幣，指對中國神華(01088.HK)等煤炭企業是重大舉措。該行認爲，從政策結構上分析，反映出政府亦認同煤炭行業需要一個更現實的長期合同定價機制，以反映煤炭資源環境成本較高，並通過減少對獨立發電商/終端用戶的煤炭補貼來加速綠色轉型。摩通表示，雖然對明年現貨市場供需前景預測未有改變，繼續預計煤炭現貨價格將較目前的每噸約940元人民幣有所下降，但認爲神華將顯着受益於該新政策，因爲神華有超過80%的敞口來自合約市場，相應將神華的盈利預測上調25%至30%，並將上調評級，由原來減持升至中性，將目標價由15港元升至20港元。

裏昂：下調香港交易所目標價至574港元 維持買入評級
裏昂發研報指，預期港交所(00388.HK)於2022財年的增長不太令人興奮，雖然美國聯儲局縮減買債規模將影響港交所的日均成交額(ADT)表現，但市場表現纔是最大的影響因素，港股現時跑輸，基於今年港交所的日均成交額基數較高，因此預期2022年的日均成交額不太可能出現顯着的增長，而在美國存託憑證於2024年首季退市前，相信港交所於2023年的日均成交額將有所回升。該行認爲，監管機構對網絡的安全審查監管將減緩在港首次公開招股(IPO)程序。該行將港交所的目標價由640港元下調至574港元，維持買入評級。

瑞士信貸：下調香港交易所目標價至534港元 評級跑贏大市
瑞士信貸發表研究報告指，截至目前爲止，香港交易所(00388.HK)第四季每日平均成交金額爲1,320億港元，較第三季回落20%，預期在市場情緒好轉、大型IPO加速及中概股迴歸的推動下，第四季及2022財年每日平均成交將分別達到1,330億及1,630億港元。瑞信認爲，擴大港股通、引入SPAC上市方式及推出MSCI中國A50期貨指數均有助港交所鞏固全球市場競爭力，帶來長期增長動力。考慮到第四季至今每日平均成交金額低於預期，該行將目標價從569港元降至534港元，維持評級跑贏大市。

瑞士信貸：上調比亞迪股份目標價至380港元 評級跑贏大市
瑞士信貸發表報告指，比亞迪股份(01211.HK)11月汽車銷量達98,340部(按年增82%)，創新高，遠高於行業整體水平(按年跌11%)，只需要在本月賣多5.9萬部車就可以達到全年銷售目標70萬。該行將比亞迪目標價由350港元上調至380港元，維持跑贏大市評級。瑞信將比亞迪今年至2023年每股盈利預測上調3.6%至9.1%。該公司明年銷售目標爲150萬部，並將推出新產品以達到目標。

 美股點評

韋德布什：予Rivian買入評級 目標價130美元
 韋德布什分析師Dan Ives予Rivian買入評級，並給出130美元的目標價。Ives稱，Rivian是“正在形成的電動汽車市場的中堅力量”，該公司尋求戰略性地進軍一個尚未開發的市場，因爲目前電動汽車市場上幾乎不存在SUV/皮卡電動汽車，有潛力在未來十年成爲電動汽車行業的領導者之一。亞馬遜是Rivian的早期投資者和早期客戶，這一點也令投資者感到鼓舞。該分析師預計，Rivian 2022年將交付4.5萬輛汽車，銷售額將達36億美元；2023年將交付10.5萬輛汽車，銷售額將達84億美元；不過，未來兩年該公司預計都將無法實現盈利。

高盛：首予Rivian中性評級 目標價94美元
高盛分析師Mark Delaney首次覆蓋Rivian，予其中性評級和94美元的目標價。該分析師指出，Rivian擁有具備吸引力的產品組合和不斷增長的品牌影響力，但從歷史上看，汽車行業一直難以讓新進入者擴大規模，包括電動汽車。分析師表示，該公司的垂直整合模式成本高昂，預計從2021年第四季度到2025年，該公司將消耗約200億美元的現金。分析師還補充稱，該股“已經具有相當大的溢價”。

Piper Sandler：首予Rivian超配評級 目標價148美元
Piper Sandler分析師Alexander Potter開始覆蓋Rivian，給予超配評級，目標價爲148美元。Potter在一份研究報告中告訴投資者，與特斯拉(TSLA.O)一樣，Rivian將在軟件和電池方面追求自力更生。分析師說：“在供應鏈成熟之前，我們認爲採用這種垂直策略的公司將佔據上風。

貝雅：首予Rivian跑贏大市評級 目標價150美元
貝雅分析師George Gianarikas開始覆蓋Rivian，評級爲跑贏大市，目標價爲150美元。Gianarikas在一份研究報告中告訴投資者，Rivian有機會“有力地挑戰特斯拉(TSLA.O)的市場主導地位”。這位分析師說，該公司已經採取了“大有前途的垂直整合方法，並通過其穩健的資產負債表、與亞馬遜(AMZN.O)的合作關係和不斷招賢納士來增強自身實力”。

傑富瑞：予特斯拉1400美元的目標價 評級買入
傑富瑞汽車分析師Philippe Houchois對特斯拉(TSLA.O)的12個月目標價給出了最樂觀的估計，爲1400美元，評級買入。Houchois認爲，特斯拉將繼續快速擴大生產，保持強勁的利潤率，以更好地與傳統汽車公司競爭。未來特斯拉甚至可能成爲“全能能源公司”，就像亞馬遜成爲“全能商店”一樣。這位分析師表示，特斯拉自稱的目標是到2030年將產量從2021年的89萬輛提高到2000萬輛，這是“離譜的”，可能並不會實現。他反而願意考慮這樣一種情況：屆時特斯拉的汽車產量將超過800萬輛，從而在全球市場上佔有約10%的份額。