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摩根大通發表報告，指過去12個月，旺旺(00151.HK)股價累升約36.6%，但預計強勁勢頭將在2023財年逆轉，預料該年度銷售額和盈利分別下降1%和5%，而且其風險回報不吸引。該行將旺旺評級由「中性」下調至「減持」，目標價下調由6.7元至6.2元。 報告指出，旺仔牛奶的經營利潤率在2022財年下半年按年下降8個百分點，歸因於的奶粉和鐵罐成本上漲，自2月以來不斷增長的渠道庫須進一步提供折扣，旺仔牛奶2023財年的銷售額可能會下跌。 摩通表示，隨著宏觀經濟疲軟和意外的大型封城，確認旺旺管理層確認漲價已在2022年4月全面執行，而該行預計集團可能會在今年第二季繼續提供額外的回贈。由於成本通脹持續，管理層指出毛利率壓力將持續6至9個月。摩通預計2023財年整體毛利率將進一步下滑50個基點至44.3%。 報告補充，由於內地宏觀經濟自4月低位改善，以及最新將隔離日數縮短至「7+3」，同時其他成熟經濟體正面臨更多挑戰，建議投資者將焦點由防守性消費品轉至重新開放主題，包括啤酒、餐飲、體品及白酒。