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巴菲特看好的日本股市正逼近33年以來的最高水平，股神又押對了？

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創33年新高，巨佬出手

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日本股市連續第四天走高，東證指數創出1990年8月以來近33年的最高水平，日經225指數收於30000點之上，自2021年9月以來首次，逼近1990年8月以來的歷史高點。

今年以來，東證指數累計升超13%，超過了標普500指數7%的升幅。

在本輪日本股市連續上升之前，股神巴菲特前往日本“帶貨”，將日本資產拉回全球投資人視野。巴菲特今年4月中旬前往日本，接受媒體採訪時透露打算繼續增加對日本股票的投資，並表示他對持有的公司感到非常自豪。

早在2020年，巴菲特管理的伯克希爾·哈撒韋公司宣佈將收購日本伊藤忠、三井物產、三菱、住友商事、丸紅這五大商社各超5%的股份。截至2022年底，經多輪增持後，伯克希爾對五家公司的持股比例在6.21%-6.75%之間不等。2023年伯克希爾對五家商社的持股比例進一步提升，已達到7.4%。

在今年伯克希爾股東大會上，巴菲特稱投資日本的決定其實非常簡單，從整體來看，這些公司能夠支付不錯的分紅，在某些情況下也會回購股票，同時還能通過融資解決匯率風險問題，所以就開始購買了。

股神效應對日本市場的情緒提振效果顯著，近期海外資金流入日股。數據顯示，4月海外交易者淨買入220億美元的日本股票和期貨，外資流入達到了創紀錄的水平。

今年來造訪日本的大佬還有美國對沖基金Point72創始人史蒂夫·科恩，黑石集團主席蘇世民、KKR創始人亨利·克拉維斯。安聯全球投資者基金、道富環球投資看升日元，加倉日元資產。對沖基金Citadel在今年早些時候決定重新在東京開設辦事處，Citadel正在申請在日本市場的運營牌照，預計將在今年年底前獲批。

高盛也在唱多日本股市，稱日股有更多上升空間，考慮到旅遊復甦、強勁的資本支出計劃和日本央行持續的貨幣寬鬆政策等積極因素，日本經濟前景非常強勁。

受日本股市上升的驅動，近期A股市場上5只跟蹤日本市場的ETF也跟隨表現，日經225ETF易方達今年來升超20%，華安基金日經225ETF、華夏基金日經ETF跟升。

(本文內容為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

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巨佬為何押注日本？

為何股神和華爾街巨頭都在押注日本？

首先是匯率，2022年以來美聯儲快速加息的步伐迅猛，強勢美元背景下，日元跌跌不休。到2022年年底市場預期美聯儲加息步伐接近尾聲，日元重獲吸引力。

美元兑日元匯率從2022年11月1日148.2日元/美元，升值至2023年5月17日136.4日元/美元，日元半年升值約8%。

德意志銀行的投資部門DWSGroup稱在未來12個月內，日元兑美元匯率將達到125日元/美元。摩根士丹利對日元更加樂觀，其預計日元兑美元匯率將達到120日元/美元。

再者，日本低息環境對大佬來講有吸引力。伯克希爾累計發行了1.19萬億日元的債券，伯克希爾的日元債券平均利率僅0.7%，低於美元債券平均3.2%、歐元債券平均1.0%的融資成本。

用低廉的資金成本融來資金，投資到更高收益率的資產上，不用承擔匯率風險，符合股神的風格。

此外，資金也在流入日本樓市。日本不動產經濟研究所4月18日公佈了2022年度平均價格，東京23區的新建住宅樓價格比上年度上升17.2%，升至9899萬日元，約合人民幣507.79萬元，創1990年度以來歷史新高。東京圈（東京、神奈川、埼玉、千葉）的均價上升8.6%，達到6907萬日元，約合人民幣354.11萬元。

野村東方國際證券分析認為，隨着總體薪資及基本工資上升，日本員工薪酬的整體提升有望刺激疫後的經濟重啟消費需求、教育支出以及購房消費需求。如果2024年日本薪資上升能夠持續，則有望推動日本實現2%的通脹目標，並擺脱長達多年的通縮困境，從而改善日股的盈利水平，增強其對海外投資者的吸引力。

巨佬們由於影響力巨大，因此每次投資都會帶來短期跟風，巴菲特曾表示不公開討論任何公司的原因就是怕無法買到便宜價。因此，此次日本股市的“躁動”，是巨佬們的光環加持，還是基本面發生了實質性改變？交給時間驗證。

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越跌越買，資金流入醫藥ETF

醫藥板塊從2021年二季度達到高點後，一路下跌。截至今年一季度，A股醫藥公司總市值為7.5萬億元，佔A股總市值7.9%，板塊市值佔去年四季度環比持平。

一季度公募基金的醫藥重倉合計市值為3330億元，佔公募基金總重倉佔比10.8%，環比下降0.2%。

從公募基金持倉總市值來看，一季度持倉總市值排名前五分別是:藥明康德(386.4億元)、邁瑞醫療(384.4億元)、愛爾眼科(295.7億元)、恒瑞矢藥(211.7億元)、泰格醫藥(138.8億元)；基金持倉市值增加前五分別為藥明康德(+74.7億元)、恒瑞醫藥(+68.5億元)、金域醫學(+47.9億元)、人福醫藥(+47.3億元)、華東醫藥(+33.6億元)。

醫藥ETF方面，基民無懼醫藥寒冬一路補倉，2023年以來有四隻ETF產品份額增逾50億份，其中華寶中證ETF與易方達滬深300醫藥衞生ETF分別被增持超144億份、136億份。

從業績看，醫藥板塊2022年整體營收同比增長9.53%，歸母淨利潤同比降低1.08%，扣非淨利潤同比增長4.49%；2023年一季度醫藥板塊整體營收同比增長7.69%，歸母淨利潤同比降低6.06%，扣非淨利潤同比降低10.07%。

近期，多家藥企發佈股權回購方案。

5月15日，創新藥龍頭恒瑞醫藥公吿，公司擬以6億元-12億元回購股份，用於員工持股計劃。回購價格為不超過70.14元/股。

沃森生物擬以不超過2億元回購股份，回購價格不超過人民幣50元/股。

亞寶藥業擬以1.5億元至3億元回購股份，回購股份價格不超過人民幣7.20元/股，回購用途為全部予以註銷並減少公司註冊資本。

業內人士認為，當前醫藥行業估值處於低位。回購股份有利於提振投資者信心，促進建立長效激勵機制，提升上市公司質量。