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銀河證券研報指出，中國中免(601888.SH)2023年業績符合預期，Q4需求恢復較為平穩，盈利改善預計受益費用優化、管理提效參考海口海關數據，Q4海南離島免税銷售額89億元/同比+14%，購物人次151萬人次/同比+74%，人次增長與海南機場客流增長趨勢一致，整體表現平穩。
24年銷售增長有望保持穩健，租金優化、市內店政策有望提供增量整體看，考慮元旦假期國內遊、出境遊人次均出現環比改善，公司機場、海南離島免税渠道增長預計仍將保持平穩增長。
該行認為中國免税行業底層邏輯未變，中國中免卡位國內核心免税流量渠道，伴隨消費復甦推進，公司離島+機場+線上+市內多維佈局將打開長期空間。預計2023-25年歸母淨利至67、88、113億元，對應PE各為23X、18X、14X，維持“推薦“評級。