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前言：任何的科技浪潮，既充滿了美好想象，又充滿了不確定性。如何選擇細分領域確定性的支點，是撬動AI投資機遇最關鍵的問題。

2023年，ChatGPT橫空出世，讓世界重新認識了AI的價值。進入2024年，我們看到有關生成式AI的一切還在加速發展：先是Sora成為全球焦點，緊接着國內市場也迎來國產長文本大模型Kimi火爆出圈。

從目前看來，通用大模型似乎都以石破天驚的姿態出現於世人面前，難以預測。而垂直大模型領域，則截然不同，因為其需要的不只是海量、公開的互聯網語料，而是相對閉環業務場景下豐富的數據治理能力——這就需要相關廠商躬身入局，深耕積累。

在這其中，玄武雲(2392.HK)已成為國內垂直領域大模型的代表企業之一。2023年，公司在垂直於大消費領域的大模型與AIGC應用已取得了實質性落地。日前，公司也發佈了2023年業績。報吿期內，玄武雲整體營收實現穩步提升，尤其是受益於AI+信創浪潮的SaaS板塊，不僅在當期實現超過20%的收入增長，公司當期發佈的AIGC、DI智慧拓店、DMP等多款產品應用，也將助力其在未來市場的競爭保持領先性。

乘AIGC與信創之風 SaaS客户增長近三成

業績公吿顯示，2023年，玄武雲實現收入12.81億元，同比增加22.8%，呈現加速增長的勢頭。其中，在AI與信創的驅動之下，公司SaaS收入達5.91億元，與去年同期相比增長了24.6%，同時，SaaS客户數當期同比提升28.9%至2120家，客户人均貢獻值(ARPU)同比增長12.3%至240萬元。

在企業服務市場面臨重大的考驗的這一年，玄武雲還能保持穩步向前的勢頭，與公司在AI和信創領域取得的進步息息相關。

在AI方面，2023年，玄武雲繼續構建大消費數據優勢，擁有了30萬+SKU類別，1000萬+特徵的商品庫。在此基礎上，玄武雲發佈了代號為"玄韜"的國內首個垂直於大消費行業的多模態大模型，玄韜的高識別精度和強大的泛化能力，能實現對海量商品的識別、多行業應用、商品快速更迭等複雜場景進行高效處理，為客户帶來了更多實質性價值。

在ChatGPT剛推出時，市場頻繁提到"大模型將重新塑造所有行業"的觀點。玄武雲對於"重新塑造什麼"以及"如何重新塑造"等具體問題，率先交出了答卷。關於第一個問題，玄武雲選擇先重塑大消費領域，因為大消費領域不僅是公司的優勢領域，還由於大消費行業坐擁數據富礦、數智化需求迫切、且存在較多以AI重塑價值鏈的潛在機會。

在財報中，也不難發現玄武雲是怎麼應對第二個問題，以及公司是如何重新塑造大消費產業鏈——

一方面，公司藉助大模型與AIGC技術增厚產品應用。報吿期內，玄武雲推出了一系列AIGC應用，如"陳列指揮官"、"拜訪總結助手"等。以陳列指揮官為例，其結合了多模態與AIGC能力，能幫助快消品牌商在終端實現快速巡店、自動檢測並生成終端門店的賣力值、為當前的產品陳列改善和產品數量增減等提供建議，從而協助品牌商打造"完美門店"。此間所積累的行業經驗和數據，後續還可為品牌商的終端費用投放和市場策略提供數據支持，為客户提供了重要的AI增值功能。此外，公司推出的AIoT智慧冰櫃等產品，為客户提供了能助力終端銷量提升的數智化營銷解決方案。

另一方面，玄武雲也在推動AI生態的持續演化。2023年，玄武雲與華為雲達成了生態合作，雙方將基於盤古大模型共同打造消費品行業大模型。同時，雙方還將共同探索麪向未來的商業模式，發掘潛在的商業機會點，通過資源、技術等多層次合作來實現雙方共贏的局面。另外，玄武雲AIoT智慧冰櫃、DI智慧拓店、ICC、LTC等產品均已上架華為雲生態渠道，並達成了銷售訂單。此外，公司還與華為雲、天潤雲、高德地圖等廠商展開了不同形式的生態合作。

生態持續生長與演化，將帶來良性的循環，通過反饋和自我增強，整個生態系統的效益得到不斷放大。

而在信創方面，玄武雲的營銷雲在智慧金融領域圍繞信創國產化替代積極佈局，致力於為金融、政企等行業客户實現營銷數智化升級。其核心產品ICC(融合通信中台)累計完成信創國產化適配達13項，實現了全鏈條的國產化適配，同時，營銷雲也進一步聚焦金融在精準營銷領域的解決方案，並推出了精準投放、智慧管理，提升轉化率為目標的數據管理平台(DMP)。產品應用場景不斷延伸，也意味着玄武雲將為客户在業務鏈條提供更多價值，這將有利於進一步提升客户黏性。

研發更多場景化AI產品 加大海外佈局力度

大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力在今年政府工作報吿中被重點提及。不同於傳統生產力，新質生產力的核心之一就是將科技創新應用融入到產業，助力產業實現升級增質。顯然，玄武雲智慧CRM全系產品的功能價值也在遵循這一發展方向。

在玄武雲2023年度業績發佈會上，公司董事會主席兼首席執行官陳永輝表示，我們提供的CRM有一個很重要的關鍵詞就是智慧，就是AI、DI的技術能力。尤其是AI技術的應用是能真正幫助企業大幅提升效率，而且能幫助他們在業務上降低成本，增加收入。

"當前，無論是我們已有的AI視覺識別產品收入增長、還是在AIGC應用新的突破、亦或是AIoT智慧冰櫃業務標杆客户落地驗證，都能説明AI在消費品行業商業化應用的市場潛力，所以玄武雲未來會堅持在AI方面投入，並推出更多適合客户需求的場景化 AI產品，以及其他新組合數智化工具來服務公司深耕的大消費、金融、政企等行業客户。"陳永輝進一步指出。

另外，在2024年的公司展望中，玄武雲也着重提到，還將加速拓展海外市場，並持續加深同其他廠商戰略合作，打造共贏生態圈。

對此，玄武雲管理層也在業績會上做了更為詳細的解答：一方面，公司現有客户出海後，同樣需要公司雲通信的服務，這也意味着玄武雲開展海外市場已經具備一定的潛在客户資源；另一方面，東南亞、中東等海外市場的互聯網化或信息化能力還有較大提升空間，玄武雲的成熟產品恰好能幫助補強這方面能力。

上述管理層表示，雖然目前我們還在探索海外市場的過程中，但2023年公司在海外已經有了一定收入以及客户羣體，説明服務價值已經獲得了一定的驗證，今年我們還會加大海外市場拓展力度。

在明確今年戰略發展重點的同時，玄武雲也給出了2024年全年的業績指引，具體來看，玄武雲整體收入規模將保持20%以上增長，而作為公司第二增長曲線的銷售雲收入則將保持30%以上的增長，同時，銷售雲也將會收窄虧損幅度；另外，在盈虧方面，公司2024年將實現整體業務層面的盈虧平衡，並在2025年實現銷售雲的盈虧平衡。