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里昂研究報吿指，周大福截至今年3月底止第四財季門店開業未達管理層指引，與該行對公司的擔憂如出一轍。儘管金價上升使黃金需求強勁，但業務正常化仍在繼續。內地及港澳地區的同店銷售增長受高基數影響，分別跌2.7%及升4.5%，符合該行預期，而零售銷貨價值按年升12.4%。然而，周大福在2024財年第四季淨關閉89個銷售點，全年淨開設143個銷售點，未能達到早前訂立開設300至400家的目標。

該行認為，強勁的黃金需求對毛利率來説是一把雙面刃，即使金價上升有所幫助，但黃金產品銷售佔比不斷增加是一個抵銷因素。該行維持予周大福“跑輸大市”評級，目標價10.6港元，認為中期壓力仍然存在，即使黃金需求強勁的情況下，但周大福表現料續跑輸，店鋪或會繼續關閉，而鑲嵌式套裝產品的增加可能需要更長時間。