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匯豐研究發表報告指小米(01810.HK)去年表現穩健，符預期，邊際利潤改善超預期，第四季經常性盈利按年升36.7%至30.24億元人民幣。其中智能手機均價在上季按年升7%，毛利率按年增10.5%，或2.7個百分點，主因產品組合邁向高端型號及較低推廣開支，互聯網服務毛利率升至新高的68.4%。

該行指，公司去年付運價格高於3,000元人民幣之高端手機達1,000萬部，佔其付運量7%，預期比例今年會繼續錄增長。除了線上銷售加強外，管理層打算令其線下網絡達到全國覆蓋(去年第四季已增加2,000門店)，帶動智能電話銷售增加。物聯網(IoT)增長亦勢將加速，而互聯網服務業務正處於轉型。另外，就有關近期芯片短缺問題，該行認為影響可控，因公司已建立可靠的供應鏈管理系統。

該行將公司目標價由28元降至27.8元，以反映今明兩年純利預期下調5%及4%，並假設互聯網服務收入較低。報告指小米各業務增長機遇豐富，評級維持「買入」。