美东时间5月6日16:00收盘，Arm（ARM.US）报237.30美元，上涨28.46美元，涨幅13.63%，盘中最高触及239.50美元，创上市以来新高，成交额约61.6亿美元。市场焦点集中于公司最新财报，以及AI数据中心业务的强劲增长预期。

（图源：uSMART HK app）

财报创新高，数据中心业务加速放量

财报显示，Arm 2026财年第四季度营收达到14.9亿美元，同比增长20%，创公司单季历史新高；全年营收达49.2亿美元，同样创下历史纪录，并连续第三年实现超过20%的增长。其中，许可收入同比增长29%至8.19亿美元，版税收入同比增长11%至6.71亿美元。值得关注的是，数据中心版税收入实现同比翻倍，成为本季度最核心的增长引擎。公司预计，数据中心业务未来仍有望继续高速增长，并可能成为Arm最大的业务板块。

与此同时，公司在今年3月推出的Arm AGI CPU也迅速获得市场关注。管理层透露，该产品发布仅六周，客户需求规模便从最初约10亿美元快速增长至超过20亿美元，显示AI基础设施市场对高性能CPU需求明显升温。不过，由于晶圆、封装及测试资源仍较紧张，公司暂时维持10亿美元收入目标不变。

AI代理兴起，CPU需求逻辑正在改变

相比传统财务数据，市场更关注的是Arm对AI时代算力结构变化的判断。在业绩电话会上，Arm CEO Rene Haas 多次提到“AI代理（AI Agent）”将成为下一阶段AI产业的重要方向。他认为，未来AI不再只是简单问答，而是会逐渐具备自主执行任务、调度资源以及协同工作的能力。

而在这一过程中，CPU的重要性正在重新提升。Arm认为，AI代理需要CPU承担任务协调、数据移动、内存管理、安全控制以及围绕GPU的资源编排，因此未来数据中心不仅需要GPU，还需要大量高核心数CPU作为底层支撑。公司预计，到2030年，全球数据中心CPU市场规模可能超过1000亿美元，而AI代理的普及将推动CPU容量需求达到当前水平的4倍以上。

高核心数CPU成为Arm核心押注方向

不同于传统服务器时代强调芯片数量，Arm更强调“核心数”逻辑。管理层认为，未来AI代理更适合在大量独立CPU核心中并行运行，因此CPU核心规模将成为下一阶段竞争重点。目前，Arm最新AGI CPU已经达到136核心，而未来产品有望进一步提升至256核甚至512核。Arm同时指出，当前大型GPU产品已经接近物理尺寸极限，而CPU则仍具备持续增加核心数量的空间，这也是公司看好CPU长期增长的重要原因。

目前，包括 包括 NVIDIA、Amazon Web Services、 Google Cloud以及 Microsoft Azure在内的头部云厂商，均已在AI基础设施中采用Arm架构CPU。其中，谷歌最新TPU平台已使用Arm Axion CPU替代传统x86主机处理器；英伟达下一代Vera平台同样基于Arm架构。Rene Haas甚至在电话会上明确表示，到2030年，按CPU架构市场份额计算，Arm有信心成为全球最大的CPU平台。

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