美東時間5月6日16:00收盤，Arm（ARM.US）報237.30美元，上漲28.46美元，漲幅13.63%，盤中最高觸及239.50美元，創上市以來新高，成交額約61.6億美元。市場焦點集中於公司最新財報，以及AI數據中心業務的強勁增長預期。

（圖源：uSMART HK app）

財報創新高，數據中心業務加速放量

財報顯示，Arm 2026財年第四季度營收達到14.9億美元，同比增長20%，創公司單季歷史新高；全年營收達49.2億美元，同樣創下歷史紀錄，並連續第三年實現超過20%的增長。其中，許可收入同比增長29%至8.19億美元，版稅收入同比增長11%至6.71億美元。值得關注的是，數據中心版稅收入實現同比翻倍，成為本季度最核心的增長引擎。公司預計，數據中心業務未來仍有望繼續高速增長，並可能成為Arm最大的業務板塊。

與此同時，公司在今年3月推出的Arm AGI CPU也迅速獲得市場關注。管理層透露，該產品發佈僅六周，客戶需求規模便從最初約10億美元快速增長至超過20億美元，顯示AI基礎設施市場對高性能CPU需求明顯升溫。不過，由於晶圓、封裝及測試資源仍較緊張，公司暫時維持10億美元收入目標不變。

AI代理興起，CPU需求邏輯正在改變

相比傳統財務數據，市場更關注的是Arm對AI時代算力結構變化的判斷。在業績電話會上，Arm CEO Rene Haas 多次提到“AI代理（AI Agent）”將成為下一階段AI產業的重要方向。他認為，未來AI不再只是簡單問答，而是會逐漸具備自主執行任務、調度資源以及協同工作的能力。

而在這一過程中，CPU的重要性正在重新提升。Arm認為，AI代理需要CPU承擔任務協調、數據移動、記憶體管理、安全控制以及圍繞GPU的資源編排，因此未來數據中心不僅需要GPU，還需要大量高核心數CPU作為底層支撐。公司預計，到2030年，全球數據中心CPU市場規模可能超過1000億美元，而AI代理的普及將推動CPU容量需求達到當前水準的4倍以上。

高核心數CPU成為Arm核心押注方向

不同於傳統伺服器時代強調晶片數量，Arm更強調“核心數”邏輯。管理層認為，未來AI代理更適合在大量獨立CPU核心中並行運行，因此CPU核心規模將成為下一階段競爭重點。目前，Arm最新AGI CPU已經達到136核心，而未來產品有望進一步提升至256核甚至512核。Arm同時指出，當前大型GPU產品已經接近物理尺寸極限，而CPU則仍具備持續增加核心數量的空間，這也是公司看好CPU長期增長的重要原因。

目前，包括 包括 NVIDIA、Amazon Web Services、 Google Cloud以及 Microsoft Azure在內的頭部雲廠商，均已在AI基礎設施中採用Arm架構CPU。其中，谷歌最新TPU平台已使用Arm Axion CPU替代傳統x86主機處理器；英偉達下一代Vera平台同樣基於Arm架構。Rene Haas甚至在電話會上明確表示，到2030年，按CPU架構市場份額計算，Arm有信心成為全球最大的CPU平台。

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（圖源：uSMART HK app）