1、Omicron傳播速度有多快？

Omicron令全球疫情再現反覆。自新冠疫情爆發以來，全球疫情屢現反覆。受到新冠不同變異毒株的影響，全球新冠新增確診病例數歷經了數次起伏，一直未能得到完全控制。近期，隨着奧密克戎新型變異毒株的出現和爆發，全球新增確診數再次上揚，其中，歐美地區新增確診病例數量明顯上升。

來源：李迅雷金融與投資

Omicron覆蓋地區破百。世衛組織表示，截至12月21日，全球已有106個國家和地區出現奧密克戎毒株。在此之前，傳播範圍最廣的變異毒株是德爾塔和阿爾法，分別傳播了202個和198個國家和地區。而從被命名至今約一個月的時間內，已經有超過100個國家和地區發現了奧密克戎感染病例，可見和剛「走出」南非的時候不同，目前Omicron變異毒株分佈已經較爲廣泛。

傳播速度委實驚人。世衛組織表示，在出現社區傳播的國家和地區，奧密克戎毒株的傳播速度明顯快於德爾塔毒株，感染病例倍增時間在1.5-3天之間，遠小於德爾塔變異病毒的4.5-11.5天。值得注意的是，奧密克戎毒株可以在人口免疫水平較高的國家和地區迅速傳播。由香港大學李嘉誠醫學院的一項研究表明，奧密克戎在人體支氣管中的感染和繁殖速度比德爾塔變異株以及原始毒株快70倍，這部分解釋了爲什麼奧密克戎能在短時間內引發迅速傳播。

傳染能力或超Delta三倍。根據英國衛生安全局公佈的數據，奧密克戎毒株傳染數R值已升至3至5之間，即每個感染者平均傳染3到5個人，而該國目前德爾塔毒株傳染數R值僅在1.1至1.2之間。來自加拿大安大略省的數據也表明，德爾塔R值僅爲0.74，而奧密克戎R值爲2.47，是德爾塔的3.3倍。英國和加拿大的數據都證明瞭奧密克戎毒株的傳染能力遠高於德爾塔毒株。

Omicron更易引發二次感染。根據倫敦帝國理工學院發佈的研究報告顯示，奧密克戎毒株再感染風險比德爾塔高5.4倍。其中，對於完全接種疫苗的人羣和未接種過疫苗的人羣，奧密克戎相對德爾塔的再感染風險差異較大，分別爲5倍和6.4倍，這表明疫苗一定程度上仍可以降低再感染風險。對此，南非衛生部長法赫拉表示，奧密克戎毒株引發二次感染的風險可能比其他列入VOC名單的新冠病毒變異毒株更高。

重症病例佔比較低。雖然Omicron變異毒株傳染能力較強，並且引發二次感染的風險上升，但重症病例佔比相對較低。如在丹麥，約3400例Omicron感染病例中僅有37例接受住院治療，佔比僅爲1.1%。南非衛生部長法赫拉指出，在本輪奧密克戎疫情中，只有1.7%的確診病例入院，而在德爾塔病毒疫情同期，相關入院病例爲19%。此外，需要吸氧人數比例也有所下降，住院的非重症人數首次多過重症患者。

死亡病例並未大幅上升。在奧密克戎爆發之前，南非經歷了三次新冠疫情的爆發。每次疫情爆發都伴隨着新增確診病例和新增死亡病例的大幅上升。但這次奧密克戎毒株的蔓延卻有所不同，從2021年11月中旬開始，南非新增確診病例在快速上升的同時新增死亡病例卻未隨之上揚，二者偏離的情況或意味着奧密克戎病死率低於現有毒株。

2、免疫屏障對Omicron是否有效？

疫苗防護效力有所下降。目前，現有新冠疫苗（接種二針）對奧密克戎變異株的防護率都出現了明顯下降。輝瑞2針劑疫苗的防護率相較德爾塔下降了約30%，阿斯利康2針劑疫苗對奧密克戎的防護率更是低於10%。美國白宮首席醫療顧問福奇表示，所有完全接種新冠疫苗的人還需要注射加強針纔可以有效防禦奧密克戎。加強針的注射能大幅提升現有疫苗對奧密克戎的防護率，阿斯利康和輝瑞的加強針疫苗防護率均超過70%，有效提升了人羣對新型變異毒株的保護力。

國內疫苗加強針仍有效果。近期發佈在《Cell》上文章研究了國產疫苗對不同新冠毒株血清中和抗體滴度的情況。研究結果表明，在接種滅活疫苗同源加強針兩週後，血清中對原始株、德爾塔株以及奧密克戎株的中和抗體滴度分別提升285.6、250.8和48.7。這表明相對於其他新冠毒株，國產疫苗加強針對奧密克戎毒株的效果較弱。值得注意的是，如果接種異源加強針兩週後，血清中對原始株、德爾塔株以及奧密克戎株的中和抗體滴度相較同源加強針均有提升。總體而言，接種加強針仍可以部分程度上提升羣體對於奧密克戎變異毒株的保護力。

部分口服藥依然有效，疫苗研製正在推進。輝瑞、BioNTech稱，將繼續研發一種針對奧密克戎變異株的疫苗，並預計在明年3月之前推出。輝瑞最新數據顯示，新冠口服藥Paxlovid降低住院率或死亡率的有效率仍爲89%，且體外試驗證實對奧密克戎仍有效。但中和抗體口服藥或失效。北京大學北京未來基因診斷高精尖創新中心謝曉亮、曹雲龍團隊最新發表的研究顯示，近85%的新冠中和抗體藥物被奧密克戎躲過。

發達國家疫苗覆蓋率基本見頂，免疫逃逸增強擴散風險。中國國家傳染病醫學中心主任張文宏指出，疫苗加強接種可以提升免疫屏障，但是不能完全阻擋奧密克戎傳播。已有的中國與國際數據均顯示了奧密克戎變異株傳播速度遠高於德爾塔，雖然其致病力可能會略低於德爾塔株，但仍然會在部分病例中引起重症。接種加強針可以部分抵消奧密克戎毒株的加速傳播，但是其保護率仍然較德爾塔病毒有所下降。

3 疫情陰影揮之不去

各國政府快速應對，防疫政策再度收緊。南非奧密克戎疫情披露後，當天就有超過20餘個國家和地區對南非及鄰國實施入境限制。隨着奧密克戎在歐美等地區的蔓延和爆發，多國再次收緊了國際入境政策和國內防疫政策。如荷蘭宣佈全國再次實施嚴格封鎖措施，關閉學校和餐飲娛樂等公共場所，意大利延長國家緊急狀態至明年3月底。

不過，即便多數經濟體疫情防控措施再度收緊，但從新冠疫情爆發以來，全球疫情演化的規律來看，新一輪疫情恐怕也很難避免。如果將全球按照發達經濟體與發展中經濟體分爲兩個組別，我們發現，若以新冠新增確診病例來刻畫疫情週期，則發達經濟體和發展中經濟體的疫情週期可能存在着一個季度到兩個季度左右的錯位。經濟、政治、交通上的中心區位使得發達經濟體往往先受到新變異毒株的大舉侵襲。發達經濟體是世界經濟、政治和交通中心，即使在疫情期間，政務和商務等往來依然較爲頻繁，使得更容易受到疫情侵襲。觀察旅客出境目的地可以發現，無論是發達經濟體還是發展中經濟體的旅客，前往發達經濟體都會佔據出境的更大比例。此次奧密克戎變異毒株雖然首先在南非爆發，但僅僅數週就已在發達經濟體有所擴散，而發展中經濟體整體來看疫情遲遲未現明顯反彈，可以在部分程度上佐證這一結論。那麼，從這一角度出發，由於奧密克戎變異株相較德爾塔存在免疫逃逸和更高的再感染能力，即便按照樂觀估計，在疫情防控措施收緊和免疫屏障「補漏」均生效的情況下，假定發達經濟體的疫情在明年初能夠得到有效控制，但明年上半年發展中經濟體可能仍將受到疫情的持續幹擾。全球疫情短期或將揮之不去。

風險提示：政策變動，經濟恢復不及預期。