6月1日，港股美妝板塊尾盤持續拉升，多只個股漲幅擴大。截至發稿，毛戈平（01318.HK）報65.75港元，漲9.86%；上美股份（02145.HK）報38.48港元，漲5.83%；鉅子生物（02367.HK）報29.48港元，漲2.82%。其中毛戈平盤中表現尤為突出，股價逼近66港元關口，領漲板塊。

隨著618年中大促進入後半程，疊加近期消費板塊整體回暖，美妝賽道再度成為市場關注焦點，港股相關標的亦獲得資金明顯流入。

（圖源：uSMART HK app）

618進入衝刺階段，機構看好國貨品牌銷售表現釋放

券商普遍認為，今年618促銷週期拉長，平台流量分配和直播排期對品牌銷售節奏影響更加明顯。從目前銷售趨勢來看，國際品牌在前半程保持一定優勢，但隨著活動進入衝刺階段，國貨品牌有望迎來更強的曝光與轉化。

申萬宏源研報指出，預計618後半段平台資源或進一步向頭部國貨品牌傾斜，疊加達人直播推薦及品牌自播發力，珀萊雅、韓束、毛戈平等品牌GMV有望進一步提速。尤其在抖音及天貓等核心管道，頭部主播加播美妝產品，也為品牌銷售增長帶來催化。近年來國貨美妝品牌在產品研發、品牌定位及內容行銷方面持續升級，已逐步建立與國際品牌競爭的能力，618大促則成為檢驗品牌勢能的重要窗口。

消費補貼預期升溫，頭部美妝品牌有望持續受益

除618因素外，消費政策預期同樣為板塊提供支撐。

近期市場關注到，部分地區將化妝品納入消費補貼覆蓋範圍，美妝品類政策支持力度有所增強。機構分析認為，相較傳統耐用品，美妝產品具備高頻消費、複購率高及覆蓋人群廣等特點，對零售消費拉動作用較強。

華源證券表示，在補貼政策推動下，中高端護膚和彩妝產品的轉化率有望提升，品牌力更強、管道佈局更完善的頭部企業或優先受益，行業集中度也有望進一步提升。

高端化趨勢延續，美妝板塊景氣度受市場持續關注

從個股表現來看，毛戈平近期股價波動明顯，但在高端國貨美妝邏輯支撐下，市場關注度始終維持高位。作為港股稀缺的高端彩妝標的，公司在品牌調性、產品結構及線下體驗管道方面具備一定差異化優勢。

與此同時，上美股份持續受益於韓束品牌線上銷售增長，鉅子生物則在功效護膚賽道保持較高熱度。隨著618銷售數據陸續披露，市場對國貨美妝龍頭業績兌現的關注預計將進一步升溫。

業內人士表示，在消費復蘇、平台流量支持及政策預期共振下，美妝板塊短期交易熱度或仍有望延續，後續銷售榜單表現與品牌GMV增速將成為市場觀察重點。