本文來自：金十數據，作者：王嘎一

本週美股市場新一輪財報季將正式拉開帷幕，將有23家上市公司陸續公佈第二季度財報業績，包括高盛、摩根大通、美國銀行、貝萊德、花旗集團、富國銀行、紐約梅隆銀行、摩根士丹利在內的大型金融機構的財報將成為主要看點。

市場普遍預計第二季度上市企業每股收益（EPS）將同比增長61%，這是由於基數效應、銷售高增長和淨利率擴張共同推動的。

與上一季度一樣，金融類股料將成為標普500指數每股收益增長的主要推動力，在今年第一季度，標普500成份股每股收益的9美元中，金融類股票貢獻了3美元，高於市場預期。市場預計金融類每股收益將在第二季度增長116%，佔標普500指數每股收益增長的25%。

多數銀行分析師預計，經過準備金釋放調整後，結果將基本與市場一致。繼2020年和2021年第一季度強勁增長之後，資本市場活動已經恢復正常。然而，大量準備金的釋放將連續第三季度提振每股收益，並可能在年底前將銀行每股收益提高18%。

根據Refinitiv的數據，銀行業預計將在第二季度公佈井噴式增長的業績報吿，標準普爾500指數金融行業的盈利將同比翻番。在所有23家銀行都通過了美聯儲的壓力測試之後，各大銀行最近紛紛宣佈將提高股息。

自2020年底以來，包括銀行在內的金融類股票增長約20%。據FactSet數據，受新冠疫情和經濟放緩影響的企業，如金融和工業部門，其利潤或將比2020年同期增長一倍以上。

雅虎財經表示，美股上市企業季度業績有望再次迎來強勁表現，這是支撐股市近期屢創新高的主要因素之一。FactSet的數據顯示，第二季度標普500指數成份股公司的總體收益預計將增長64%，這將是2009年第四季度以來的最快增幅。

BMO Capital Markets策略師Brian Belski指出：

“今年迄今，美股企業營收遠遠超出預期，在2021財年的第一季度，標普500指數成分股公司的每股收益增長達到了創紀錄的水平，出人意料地超過了預期。隨着經濟復甦繼續獲得動能，分析師大幅上調年度預估。進入下半年，相信隨着更多的經濟領域恢復到接近正常的活動水平，企業將繼續在最近幾個季度盈利復甦的基礎上繼續發展。”

另一個值得注意的地方是：雖然市場一致預計標普500指數成分股的EPS將增長61%，但預測中位數收益僅增長24%。

企業整體盈利的更大反彈在很大程度上是基數效應的作用，或者説是去年公司盈利出現大幅下降，為第二季度業績提供了增長空間。標普500指數成分股中位數收益在去年第二季度的EPS同比僅下降了12%，而總體盈利卻下降了32%。

標普500指數中五家最大的公司（FB、AMZN、AAPL、MSFT、GOOGL）佔總市值的22%，佔該指數2021年第二季度EPS的14%。儘管去年二季度經濟嚴重萎縮，這些公司實際上公佈了平均38%的EPS增長，預計今年二季度的平均盈利增長為52%。

此外，得益於大宗商品價格上漲，標普500中的能源股板塊表現強勁，該板塊綜合指數今年迄今漲幅逾30%。今年以來，標普500指數已累計上漲16%，週期工業、非必需消費品和材料類股預計將領漲。在2020年第二季度，布倫特原油平均交易價格為33美元/桶，能源股票出現淨虧損。今年第二季度，布油平均油價為69美元/桶，能源公司有望恢復盈利。

無論如何，高盛預計，2021年資本支出將佔標普500指數現金使用的最大份額，最快的增長在現金併購和股票回購方面。2020年現金支出下降10%之後，高現金餘額、低收益率以及強勁的經濟和利潤增長將共同推動2021年現金支出增長19%（2.8萬億美元），2022年增長6%（3萬億美元）。

2021年，增長投資（資本支出、研發和現金併購）應占現金支出總額的55%。高現金餘額、創紀錄的回購授權和綜合資本分析審查後的超額資本也應會推動2021年回購數量反彈35%。事實上，該行回購部門的數據顯示，今年美國企業已批准6270億美元的回購，比2020年的水平高出155%。