美國中期選舉會推動美股反彈，成爲救命草？將利好哪些公司？
uSMART盈立智投 11-04 11:56
11月8日（下週二）美國中期選舉終選即將開啓，這將在一定程度上影響未來美國的證策方向以及證策力度。今年通脹飆升、美聯儲加息週期及熊市一度成爲市場焦點，美國中期選舉一度退居其次。然而，現在中期選舉又再成爲市場關注的議題。
來源 | 美股投資網
2022年的選舉非常有可能是美國史上影響較深遠的中期選舉之一，我們投資者也非常關注這次中期選舉能否推動美股反彈？又有哪些公司會受益呢？爲了好好的研究這幾個問題，我們查閱了很多資料，相信大家可以從我們的闡述中得到答案。
首先美國的國會選舉爲每兩年一次，其中一次在兩次總統大選之間，所以被稱爲中期選舉。中期選舉對國會衆議院全部席位、參議院部分席位、多州州長以及地方行政、立法機構職位進行改選。一直以來，由於關係到未來兩年總統能否順利施證，衆議院和參議院的改選最受矚目。
在美國遭遇40年來最嚴重通脹、前總統特朗普高調回歸、最高法院推翻對墮.胎權保護的背景下，今年中期選舉拼殺異常激烈。此次選舉不僅是對總統拜登執政滿意度的一次公投，更將決定拜登能否在未來兩年實施新政、制定議程、進行關鍵人事任免。
歷年中期選舉美股表現
我們覆盤了1962年以來歷次中期選舉前後標普500的表現，得到了一個很有意思的結論：不管中期選舉結果如何，後續美股均有反彈，並且平均來看，在隨後12個月相對於非中期選舉年份有超14.3%的高額回報，是非中期選舉年份同期回報率的兩倍多。
Stovall的數據顯示，標普500指數在大選年的第四季度回報率爲6.1%，第一季度爲7.5%，第二年第二季度爲4.2%。當然，每個週期均有所不同，選舉只是影響市場回報的衆多因素之一。例如，在未來一年，投資者將需要權衡美國潛在經濟衰退的影響。
我們再看這張圖，無論誰人入主白宮，美國股市依然表現非常好。
追溯至1933年，在單一政黨入主白宮並掌控參衆兩院的所有年度中，市場平均錄得雙位數的回報。此數字僅略低於分立國會年度的平均回報，而許多人認爲分立國會很可能在今年出現。即使出現「最不理想」的結果，也就是是在總統反對黨控制國會的年度，市場也取得7.4%的穩健平均價格回報。
爲什麼中期選舉對美股有影響？
股市是經濟的晴雨表，但中期選舉這麼一個看似不起眼的證治事件，爲什麼會對於股市有如此大的影響呢？
其實這背後有一個非常重要的原因，甚至是美國大選都做不到的一點。這就是每次中期選舉後，總統所在黨派在中期選舉中通常都會遭遇一定的挫折：或失去國會衆議院，或失去國會參議院，甚至兩院都失去。
這張圖展示的是歷史上歷次中期選舉在任，美國總統所屬的黨派在國會中的席位變化，藍色陰影代表民主黨成功翻盤，紅色陰影代表共和黨成功翻盤。縱觀1962年以來的中期選舉，執政黨平均在衆議院丟失23個席位，而僅有4次被翻盤。這也就一句話總結了歷次中期選舉中，執政黨往往丟失衆議院席位，但被翻盤的概率不大。
爲什麼會出現這種中期選舉之後執政黨的權力被大幅削弱的情況這也並不是一個巧合，而是民心所向。一般人們在感到不如意的時候，往往就會把問題歸咎於當前的執政黨，而民衆又很容易放大眼前的不如意，所以他們就會更傾向於去做出一些改變。因此會在中期選舉的時候把票投給非執政黨。
去近兩年時間內，拜登所在的民主黨控制着白宮、衆議院、參議院。不過，鑑於拜登目前的低支持率（41%）、高反對率。這裏需要注意的是歷史表明，當總統的支持率低於 50% 時，現任總統平均會失去 36 個衆議院席位。
從最近的民調來看，持續的高通脹似乎削弱了對民主黨的支持。經濟問題，如持續的生活成本擠壓和社會問題，如最高法院對墮.胎的裁決，可能是一些選民的搖擺因素。
而且，隨着美聯儲引發的經濟放緩擴大，這些看法可能會變得更加負面。加之經濟疲軟、移民問題突出等困境，民主黨失去對國會衆議院的控制權幾乎板上釘釘，甚至參議院倒向共和黨的可能性也在加大。不過最終的結果沒有出來之前，咱也不能妄下定論。
其實市場是最願意看到權力被制衡的情況，因爲權力被制衡時，證策的不確定性就下降了。一旦兩黨互相拉扯，那些有爭議的法案就很難被通過，也就不會再影響到市場。而那些可以通過的法案都是那些爭議性較低、可預測性較強的法案，這樣的法案市場就很容易去 Price in 它的具體影響。
對於企業而言，如果共和黨重新控制國會，那麼最大影響就是民主黨一系列經濟證策的終結。民主黨人將無法再利用預算調解程序、從而繞過共和黨人強行通過增稅、改變聯邦醫保藥品證策、以及被許多經濟學家認爲助長了通脹的疫情援助支出。
風險
中期選舉年的波幅要高於非選舉年度，這也就表示了我們投資者要承擔相應的風險。
從歷史上看，美國中期選舉前20至25天，股市波動往往會達到峯值。值得注意的是，隨着中期選舉的臨近，波動性往往會下降，最終回落到更正常的水平，通常是在選舉後15至25天。從歷史上看，與非選舉年相比，股市在年末選舉週期臨近並最終結束時表現更好。
這也就可以表明選舉可能令市場人心惶惶。
美國企業所面臨的多種風險與機遇
1.能源生產將得到提振，氣候措施將被削減
按照共和黨人計劃，將推動擴大美國國內能源生產，將使核能運營商Southern Company (SO)、模塊化反應堆製造商NuScale Power (SMR)．和液化天然氣出口商Cheniere Energy(LNG)等類型公司受益。同時，哈裏伯頓(HAL)這樣的鑽井公司和埃克森美孚(XOM)這樣的石油生產商也將受益。
共和黨人已經誓言要嚴格監督拜登的《通脹削減法案》，賦予能源部的數千億美元貸款授權。與此同時，通用汽車(GM)和福特汽車(F)等汽車製造商希望政府在電動汽車充電站方面再投入70億美元，但共和黨議員很可能對此置之不理。
2.科技公司反對的反壟斷法案有可能通過
法案名爲《美國創新與選擇在線法案》，主要面向全球月活躍用戶數量達5000萬，或平臺月活躍商戶數量達10萬家的公司，阻止在市場佔主導地位的科技平臺偏袒自家的產品或服務。
此前，谷歌、亞馬遜等公司均屢次被指責濫用平臺數據、操縱搜索結果以推廣自己的產品及服務，阻礙了企業間的良性競爭。如果這項反壟斷法案最終能夠通過，將給數字行業的競爭和發展帶來重大變化。
3.武器製造商和合同或將得到提振
共和黨領導的國會將給包括洛克希德馬丁(LMT)、Raytheon Technologies(RTX)、通用動力(GD)和波音(BA)在內的美國最大的國防承包商帶來了機遇和風險。
共和黨人抱怨拜登政府爲武器系統提供的資金不足，該黨將面臨確保軍費預算與通脹保持同步的壓力。然而，國防工業也有可能在開支上陷入共和黨的邊緣證策，迫使拜登削減社會項目並加強邊境安全。
4.5年4280億美元農業法案延期
農業法案是美國國內農業綜合企業的支柱，在共和黨的控制下，要更新該法案可能會更加困難。
根據美國農業部的數據，聯邦政府的直接補貼是農業利潤的重要貢獻者，自2018年以來佔美國農業年度淨收入的18%至48%。農民的額外補貼有助於提振美國美盛(MOS)和迪爾股份(DE)等種子、農藥、化肥和設備供應商的銷售。
5.金融監管可能被拖延或阻撓
包括Robinhood(HOOD)在內的交易公司將從共和黨人接管國會中受益。與此同時，企業面臨的最大目標之一是SEC的一項計劃，該計劃要求企業披露其溫室氣體排放量，在某些情況下還要求披露其供應商和客戶的溫室氣體排放量。
SEC還在尋求增加對加密貨幣行業的監管。而私募股權公司和對衝基金也可能從SEC制定規則的放緩中受益。
6.加強對醫院和保險公司的監管
醫院、保險公司和藥品福利管理機構，將面臨由共和黨控制的國會推行的嚴厲新監管規定，這可能還會得到民主黨和拜登政府的支持。
Express Scripts Inc．西維斯健康(CVS)和OptumRx這三家制藥管理公司佔據了美國市場三分之二以上的份額，預計將受到共和黨人相關舉措的影響。HCA醫療(HCA)、Ascension Health和泰尼特(THC)也是可能受到影響的公司。
強生(JNJ)、默沙東(MRK)、輝瑞(PFE)和禮來(LLY)預計將受影響，因爲這些公司的產品都有一部分是由美國聯邦醫療保險（Medicare）斥巨資購買的。
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